金融计算题，跪求详解

Question

若下年的预测股息为￥5，持续增长率（constant growth rate）为4%，且贴现率为16%，则当前股价应为：
A ￥31.25
B ￥40
C￥41.67
D￥43.33

Answer 1

DDM: g - 常增长率 r - 折现率 D0 - 当前的红利 D1 - 下一期的红利
V0 = D0*(1+g)/(1+r) + D0*((1+g)/(1+r))^2 + D0*((1+g)/(1+r))^3 + ...
= D0*(1+g)/(r-g)
当前的股价P0 = D0*(1+g)/(r-g) = D1/(r-g) = 5 / (.16 - .04) = 41.67 (C)追问

呃……好像是选D……是吗？

追答

不对 如果你的参考答案是D 那么参考答案是错的 如果你们老师说是D 请你们老师仔细审题
题设说 预期明年的股息是5 那么这个股息还没有拿到 也就是说根据现在的增长率4% 当前股息D0是
D0 = 5 / 1.04 = 4.8077
那么根据Gordon增长模型 未来的红利贴现是
V0 = 4.8077*1.04/1.16 + 4.8077*(1.04/1.16)^2 + 4.8077*(1.04/1.16)^3 + ...
则
V0 = D0*(1+g) / (r-g) = 41.67
如果答案是D
表示出题者认为下一个股息是已经到手的 也就是 D0 = 5 从而
V0 = 5 * 1.04 / (.16 - .04) = 43.33
这个和题设不符