如何做尽职调查？

Question

如题所述

Answer 1

　　尽职调查的目的是使买方尽可能地发现有关他们要购买的股份或资产的全部情况。从买方的角度来说，尽职调查也就是风险管理。对买方和他们的融资者来说，并购本身存在着各种各样的风险，诸如，目标公司过去财务帐册的准确性；购并以后目标公司的主要员工、供应商和顾客是否会继续留下来；是否存在任何可能导致目标公司运营或财务运作分崩离析的任何义务。因而，买方有必要通过实施尽职调查来补救买卖双方在信息获知上的不平衡。一旦通过尽职调查明确了存在哪些风险和法律问题，买卖双方便可以就相关风险和义务应由哪方承担进行谈判，同时买方可以决定在何种条件下继续进行收购活动。\x0d\x0a　　对于一项大型的涉及多家潜在买方的并购活动来说，尽职调查通常需经历以下程序：\x0d\x0a　　1．由卖方指定一家投资银行负责整个并购过程的协调和谈判工作。\x0d\x0a　　2．由潜在买方指定一个由专家组成的尽职调查小组（通常包括律师、会计师和财务分析师）。\x0d\x0a　　3．由潜在买方和其聘请的专家顾问与卖方签署“保密协议”。\x0d\x0a　　4．由卖方或由目标公司在卖方的指导下把所有相关资料收集在一起并准备资料索引。\x0d\x0a　　5．由潜在买方准备一份尽职调查清单。\x0d\x0a　　6．指定一间用来放置相关资料的房间（又称为“数据室”或“尽职调查室”）。\x0d\x0a　　7．建立一套程序，让潜在买方能够有机会提出有关目标公司的其他问题并能获得数据室中可以披露之文件的复印件。\x0d\x0a　　8．由潜在买方聘请的顾问（包括律师、会计师、财务分析师）作出报告，简要介绍对决定目标公司价值有重要意义的事项。尽职调查报告应反映尽职调查中发现的实质性的法律事项，通常包括根据调查中获得的信息对交易框架提出建议及对影响购买价格的诸项因素进行的分析。\x0d\x0a　　9．由买方提供并购合同的草稿以供谈判和修改。\x0d\x0a　　咨询公司尽职调查提纲\x0d\x0a　　一． 公司简介\x0d\x0a　　1、 公司成立背景及情况介绍；\x0d\x0a　　2、 公司历史沿革；\x0d\x0a　　3、 公司成立以来股权结构的变化及增资和资产重组情况；\x0d\x0a　　4、 公司成立以来主要发展阶段，及每一阶段变化发展的原因，\x0d\x0a　　5、 公司成立以来业务发展、生产能力、盈利能力、销售数量、产品结构的主要变化情况；\x0d\x0a　　6、 公司对外投资情况，包括投资金额，投资比例，投资性质，投资收益等情况和被投资主要单位情况介绍；\x0d\x0a　　7、 公司员工状况，包括年龄结构、受教育程度结构、岗位分布结构和技术职称分布结构；\x0d\x0a　　8、 董事、监事及高级管理人员的简历；\x0d\x0a　　9、 公司历年股利发放情况和公司现在的股利分配政策；\x0d\x0a　　10、 公司实施高级管理人员和职工持股计划情况。\x0d\x0a　　二、公司组织结构\x0d\x0a　　1、 公司现在建立的组织管理结构；\x0d\x0a　　2、 公司章程；\x0d\x0a　　3、 公司董事会的构成，董事。高级管理人员和监事会成员在外兼职情况；\x0d\x0a　　4、 公司股东结构，主要股东情况介绍，包括背景情况、股权比例、主要业务、注册资本、资产状况、盈利状况、经营范围和法定代表人等；\x0d\x0a　　5、 公司和上述主要股东业务往来情况（如原材料供应、合作研究开发产品、专利技术和知识产权共同使用、销售代理等）、资金往来情况，有无关联交易合同规范上述业务和资金往来及交易；\x0d\x0a　　6、 公司主要股东对公司业务发展有哪些支持，包括资金，市场开拓，研究开发、技术投入等；\x0d\x0a　　7、 公司附属公司（厂）的有关资料、包括名称、业务、资产状况、财务状及收入和盈利状况、对外业务往来情况；\x0d\x0a　　8、 控股子公司的有关资料、包括名称、业务、资产状况、财务状及收入和盈利状况、对外业务往来情况、内资金河谷业务往来情况；\x0d\x0a　　9、 公司与上述全资附属公司（厂）、控股子公司在行政上、销售上、材料供应上、人事上如何统一进行管理；\x0d\x0a　　10、 主要参股公司情况介绍。\x0d\x0a　　三、供应\x0d\x0a　　1、 公司在业务中所需的原材料种类及其他辅料，包括用途及在原材料中需求中的比重；\x0d\x0a　　2、 上述原材料主要供应商的情况，公司有无与有关供应商签订长期供货合同，若有，请说明合同的主要条款；\x0d\x0a　　3、 请列出各供应商所提供的原材料在公司总采购中所占的比例；\x0d\x0a　　4、 公司主要外协厂商名单及基本情况，外协部件明细，外协模具明细及分布情况，各外协件价格及供货周期，外协厂商资质认证情况；\x0d\x0a　　5、 公司有无进口原材料，若有，该进口原材料的比重，国家对进口该原材料有无政策上的限制；\x0d\x0a　　6、 公司与原材料供应商交易的结算方式、有无信用交易；\x0d\x0a　　7、 公司对主要能源的消耗情况。\x0d\x0a　　四、业务和产品\x0d\x0a　　1、 公司目前所从事的主要业务及业务描述，各业务在整个业务收入中的重要性；\x0d\x0a　　2、 主要业务所处行业的的该行业背景资料；\x0d\x0a　　3、 该业务的发展前景；\x0d\x0a　　4、 主要业务近年来增长情况，包括销量、收入、市场份额、销售价格走势，各类产品在公司销售收入及利润中各自的比重；\x0d\x0a　　5、 公司产品系列，产品零部件构成细分及明细；\x0d\x0a　　6、 公司产品结构，分类介绍公司目前所生产主要产品情况和近年来销售情况；产品需求状况；\x0d\x0a　　7、 上述产品的产品质量、技术含量、功能和用途、应用的主要技术、技术性能指标、产品的竞争力等情况；针对的特定消费群体；\x0d\x0a　　8、 公司是否有专利产品，若有，公司有那些保护措施；\x0d\x0a　　9、 公司产品使用何种商标进行销售，上述商标是否为公司注册独家使用；\x0d\x0a　　10、 上述产品所获得的主要奖励和荣誉称号；\x0d\x0a　　11、 公司对提高产品质量、提升产品档次、增强产品竞争力等方面将采取那些措施；\x0d\x0a　　12、 公司新产品开发情况；\x0d\x0a　　五、销售\x0d\x0a　　1、 简述公司产品国内外销售市场开拓及销售网络的建立历程；\x0d\x0a　　2、 公司主要客户有哪些，并介绍主要客户的有关情况，主要客户在公司销售总额中的比重；公司主要客户的地域分布状况；\x0d\x0a　　3、 公司产品国内主要销售地域，销售管理及销售网络分布情况；\x0d\x0a　　4、 公司产品国内外销售比例，外销主要国家和地区分布结构及比例；\x0d\x0a　　5、 公司是否有长期固定价格销售合同；\x0d\x0a　　6、 公司扩大销售的主要措施和营销手段；\x0d\x0a　　7、 销售人员的结构情况，包括人数、学历、工作经验、分工等；\x0d\x0a　　8、 公司对销售人员的主要激励措施；\x0d\x0a　　9、 公司的广告策略如何，广告的主要媒体及在每一媒体上广告费用支出比例，公司每年广告费用总支出数额及增长情况，广告费用总支出占公司费用总支出的比例；\x0d\x0a　　10、 请列出公司在国内外市场上主要竞争对手名单及主要竞争对手主要资料，公司和主要竞争对手在国内外市场上各自所占的市场比例；\x0d\x0a　　11、 公司为消费者提供哪些售后服务，具体怎样安排；\x0d\x0a　　12、 公司的赊销期限一般多长，赊销部分占销售总额的比例多大；历史上是否发生过坏帐，每年实际坏帐金额占应收帐款的比例如何；主要赊销客户的情况及信誉；\x0d\x0a　　13、 公司是否拥有进出口权，若无，公司主要委托那家外贸公司代理，该外贸公司主要情况介绍；\x0d\x0a　　14、 我国加入WTO后，对公司产品有哪些影响；\x0d\x0a　　六、研究与开发\x0d\x0a　　1、 请详细介绍公司研究所的情况，包括成立的时间，研究开发实力、已经取得的研究开发成果，主要研究设备、研究开发手段、研究开发程序、研究开发组织管理结构等情况；\x0d\x0a　　2、 公司技术开发人员的结构，工程师和主要技术开发人员的简历；\x0d\x0a　　3、 与公司合作的主要研究开发机构名单及合作开发情况；合作单位主要情况介绍；\x0d\x0a　　4、 公司目前自主拥有的主要专利技术、自主知识产权、专利情况，包括名称、用途、应用情况，获奖情况；\x0d\x0a　　5、 公司每年投入的研究开发费用及占公司营业收入比例；\x0d\x0a　　6、 公司目前正在研究开发的新技术及新产品有哪些；\x0d\x0a　　7、 公司新产品的开发周期，\x0d\x0a　　8、 未来计划研究开发的新技术和新产品；\x0d\x0a　　七、公司主要固定资产和经营设施\x0d\x0a　　1、 公司主要固定资产的构成情况，包括主要设备名称、原值、净值、数量、使用及折旧情况、技术先进程度；\x0d\x0a　　2、 按生产经营用途、辅助生产经营用途、非生产经营用途、办公用途、运输用途和其他用途分类，固定资产分布情况；\x0d\x0a　　3、 公司所拥有的房屋建筑物等物业设施情况，包括建筑面积、占地面积、原值、净值、折旧情况以及取得方式；\x0d\x0a　　4、 公司目前主要在建工程情况，包括名称、投资计划、建设周期、开工日期、竣工日期、进展情况和是否得到政府部门的许可；\x0d\x0a　　5、 公司目前所拥有的土地的性质、面积、市场价格、取得方式和当时购买价格（租赁价格）；\x0d\x0a　　八、公司财务\x0d\x0a　　1、 公司收入、利润来源及构成；\x0d\x0a　　2、 公司主营业务成本构成情况，公司管理费用构成情况；\x0d\x0a　　3、 公司销售费用构成情况；\x0d\x0a　　4、 主营业务收入占中收入事的比例；\x0d\x0a　　5、 公司主要支出的构成情况；\x0d\x0a　　6、 公司前三年应收帐款周转率、存货周转率、流动比率、速动比率、净资产收益率、毛利率、资产负债比率等财务指标；\x0d\x0a　　7、 公司前三年资产负债表、利润及利润分配表；\x0d\x0a　　8、 对公司未来主要收入和支出的有重大影响的因素有哪些。\x0d\x0a　　9、 公司目前执行的各种税率情况；\x0d\x0a　　九、主要债权和债务\x0d\x0a　　1、 公司目前主要有哪些债权，该债权形成的原因；\x0d\x0a　　2、 公司目前主要的银行贷款，该贷款的金额、利率、期限、到期日及是否有逾期贷款；\x0d\x0a　　3、 公司对关联人（股东、员工、控股子公司）的借款情况；\x0d\x0a　　4、 公司对主要股东和其他公司及企业的借款进行担保及低抵押情况；\x0d\x0a　　十．投资项目\x0d\x0a　　1、 本次募集资金投资项目的主要情况介绍，包括项目可行性、立项情况、用途、投资总额、计划开工日期、项目背景资料、投资回收器、财务收益率，达产后每年销售收入和盈利情况；\x0d\x0a　　2、 投资项目的技术含量，技术先进程度，未来市场发展前景和对整个公司发展的影响；\x0d\x0a　　3、 公司目前已经完成主要投资项目有哪些，完成的主要投向项目情况介绍。\x0d\x0a　　十一、其他\x0d\x0a　　1、 公司现在所使用技术和生产工艺的先进程度、成熟程度、特点、性能和优势；\x0d\x0a　　2、 与同行业竞争对手相比，公司目前主要的经营优势、管理优势、竞争优势、市场优势和技术优势；\x0d\x0a　　3、 公司、公司主要股东和公司董事、高级管理人员目前涉及有法律诉讼，如有，对公司影响如何；\x0d\x0a　　十二．行业背景资料\x0d\x0a　　1、 请介绍近年来行业发展的情况；\x0d\x0a　　2、 国家对该行业的有关产业政策，管理措施，及未来可能发生的政策变化；\x0d\x0a　　3、 该行业的市场竞争程度，并介绍同行业主要竞争对手的情况，包括年生产能力、年实际产量、年销售数量、销售收入、市场分额、在国内市场地位；\x0d\x0a　　4、 国外该行业的发展情况；\x0d\x0a　　5、 国家现行相关政策对该行业的影响；\x0d\x0a　　6、 目前全国市场情况介绍，包括年需求量、年供给量、地域需求分布、地域供给分布、生产企业数量，是否受同类进口产品的竞争。

Answer 2

PE投资中，判断项目企业财务数据的真实性和可靠性是尽职调查（DD）中一项非常重要的工作，业内称之为财务核数。 

财务核数要看到财务报表背后的经营情况才是DD的本质。会计数据的逻辑有时候并不能真实反映企业的实际经营状况，特别是看到有超越行业水平的「优异」财务指标时，PE必须在企业的商业模式、经营或管理上找到合理的解释，并辅以行业信息进行判断，否则就可能意味着企业的财务数据不真实。比如，高于行业的利润率，首先需要从其产品成本、价格或服务上找原因，如果没有，就要了解其具体的业务模式和管理水平，如果还没有合理解释，企业的利润率便很可能存在问题。此外，对于有的项目企业为了增加利润而不将费用入账的情况，光从账册本身入手难以发现，这就需要在分析行业收入、费用配比的基础上，从业务规模、人员薪酬、销售方式、业务管理流程等方面去匡算其合理的费用。

如果项目企业的经营状况在会计循环系统内难以得到满意的答案，而会计凭证、报表和核算系统又不能说明问题的话，结合项目企业的经营循环进行考察就成了最好的验证方法。

所有的PE都关心项目企业的利润，利润不仅是企业盈利能力的表现，也是投资者洽谈投资价格的依据。但千万不要忘记，利润是根据会计准则「算」出来的，它和企业的现金流入并无直接的关系。会计政策的选择和会计处理方法的不同，会导致企业利润的不同。比如，不同折旧年限的选择、存货的不同计价方法等会计算出不同的利润；再则，利润中可能包含政府补贴、税收优惠等很多非经常性损益的内容，把这些利润也乘上市盈率来对要投资的项目企业进行估值，肯定不合适。从这个角度讲，利润在很大程度上并不具备很好的可比性，息税折摊前的利润对评价企业真实的经营或许更具参考意义。  从判断项目企业投资价值的角度看，利润表的第一行（收入）可能远比最后一行（利润）重要得多。收入是客户用真金白银给企业的投票，是最能反映企业价值的指标，很难想象一个企业收入持续增长却不赚钱。此外，判断收入真实性的唯一重要依据是收入是否有真实现金流支持。在财务核数工作中，PE有时甚至要将收入、费用的确认基础从权责发生制调整到收付实现制，来验证企业的收入、费用、成本与现金流的配比，原因在于权责发生制虽然有利于业绩评估，却也常常为项目企业的会计造假所用。

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Answer 3

天使投资人对创业公司的尽职调查关注哪些方面天使投资人对创业公司的尽职调查主要是与创始人和创业公司CEO见见面，谈一谈，研究一下书面文档。天使投资人在开支票之前，他们或者他们委托的顾问会和创业团队的关键成员和创业公司的客户约谈，并评估真实的产品。如果结果与他们之前被告知的不符，那么创业者所有的赌注就都没了。

这时候，天使投资人就要弄清楚创业团队是不是都支持创始人或公司CEO，客户是不是真的对创业公司的产品感兴趣，创业公司的产品是不是准备出货。所有的私人股权投资机构都是以自己的方式进行尽职调查的，作为创业者需要关注以下几个投资人关注的方面。

Answer 4

什么是企业尽职调查？
通常企业进行融资计划，发行股份并上市，或者要进行收购合并资产重组时。投资机构和中介服务机构需要对企业进行全面的尽职调查。

尽职调查的作用
尽职调查可以让相关的机构深入了解企业，排查企业可能存在的经营风险和存在的瑕疵。同时，进一步了解企业的经营业绩和价值。帮助企业针对性地解决其存在的不足问题。完整全面的尽职调查通常包括三个层面，分别是财务尽职调查，法律尽职调查和业务尽职调查。
财务尽职调查
主要为了摸清企业的经营业绩，确定其收入和利润等数据的真实性。了解其成本，支出和收益情况。
确定企业的负债情况和拥有的资产情况，包括企业是否存在隐形负债，资产权利是否完全，也了解企业财务管理的规范性，和内部控制的有效性，从而确定企业的财务风险和税务风险。投资者最担心的就是财务造假，假如叁师定非利润造假500万，按照十倍使用率算，那么我们的估值就增加了五千万，其中利润是非常之高的；
法律尽职调查
用于了解企业是否存在历史遗留的法律问题，确定企业拥有完整的行业内相关业务所必须的资质和许可。了解企业所拥有资产，法律权利的完整情况。确定企业高管及核心人员是否符合资格要求，以及企业的劳动关系是否存在劳务纠纷。并掌握企业现有和可能发生的法律诉讼以及仲裁情况，确定企业股东会，董事会，监事会管理，三会议层的结构和公司治理情况等。
业务尽职调查
目的是了解企业真实的主营业务。以及各类产品服务的比重情况和产品服务内容。并深入熟悉企业的商业模式和采购，研发，生产，销售，售后等等相关的业务流程情况。
用于确定企业业务所需资质和许可是否齐全，企业所在行业的市场规模和发展前景。并掌握行业的竞争情况，如包括了哪些竞争对手以及各自的优劣势的区别，掌握企业所在行业的产业链进入壁垒和相关的行业政策的影响等。了解并分析企业的技术和研发优势，清楚企业未来的业务发展规划。
尽职调查的流程

不要轻易让尽职调查人员进入到公司内部调查，因为你不清楚这个团队后面有没有竞争对手，如果是你的竞争对手假借购买股权，用尽职调查来调查你的老底，那就真的被查个底朝天了。
让尽职调查人员进来之前，第一要签保密协议，第二股权收购的意向协议以及估值报告，如何进行收购，这些框架协议要求对方给出。
以上就是叁师定非小编对尽职调查的分享，有疑问的朋友可以评论留言！本回答被网友采纳