因为政府支出增加,会通过资本市场筹措资金,导致利率上升。
乘数效应是凯恩斯经济学派的重要概念,为扩张性财政政策奠定了理论基础:当面临经济衰退时,政府可以加大政府支出力度,借助乘数效应将经济拉回正轨。
在宏观经济学中,这一推理表明政府支出存在挤出效应,其主要原理是:政府通过资本市场筹措资金,导致利率上升,结果使得私人投资被挤出,总需求减少。
乘数效应发挥作用是有前提的,那就是资源没有充分利用,社会存在大量闲置资源。在凯恩斯写作《就业、利息与货币通论》的年代,正值全球经济大萧条,情况确实如此。
2012年,美国又深陷金融危机之中。哈佛大学经济学家、奥巴马政府国家经济委员会主任劳伦斯·萨默斯在与斯坦福大学经济学家约翰·泰勒辩论,所有争论最后都归结为一个经验性问题:在现实中,乘数效应究竟有多大。
要准确估计乘数效应比较困难,其中一个重要挑战是:一般而言,正是因为经济衰退才会增加政府开支,而这可能误导我们将经济衰退部分归咎于政府开支,从而低估乘数效应。
为了更好地理解这一点,我们不妨进行一个类比——某个地区病人增加,从而有更多的医生过去,结果使得医生与病人数正相关,产生医生导致病人增加的假象。
参考资料来源:人民网--乘数效应