第1个回答 推荐于2016-09-14
一、市场分析
1、宏观形势
上半年宏观经济持续走低, 6月份制造业采购经理指数再次下滑,总体产出增速仍将维持较低水平,CPI因食品价格上升预计小幅回升至2.3-2.4%的水平,但PPI同比增速仍保持在-2.5%以下。
6月份的流动性冲击是当局收缩融资规模、限制信贷扩张、调整经济结构的措施,这需要一定时间,故货币市场利率仍会保持在4%的高位一段时间,资金成本水平也将维持高位。
2、政府监管
自新政府上台以来,实施了一系列金融监管的政策措施,目的是控制市场风险,与此同时也为金融创新提供了契机,在国家对金融创新的政策鼓励下,一些金融企业也开始研发与互联网、电子商务相结合的金融产品。
3、国际案例
全球知名网上支付公司Paypal早在1999年就曾设立过互联网货币基金,在2005年至2007年利率上行期间,年收益率超4%,规模连续翻番,在2007年达10亿美元,增长了3.5倍, 增速高于账户数和成交额的增速,说明客户在货币基金账户留存了更多的钱,减少了银行存款。
二、余额宝产品概述
1、产品定义及创新
余额宝为嵌入支付宝的余额增值服务,实际上是为基金公司提供一个在支付宝网站的基金直销通道,用户将资金转入余额宝购买基金产品进行理财;而当用户选择使用余额宝内的资金进行购物支付时,就相当于赎回基金。
在技术创新上,余额宝可以实现基金账户里的资金在用于购物时视为自动赎回。
在募集方式上利用了“长尾理论”,以往的投融资渠道都面向高净值及有一定信用担保的人群,自2010年阿里巴巴推出为微小企业客户提供50万元以下贷款的“阿里小贷”,缓解其融资困难后,此次又推出了普通人用极少量资金就能负担得起的投资理财方式。
在申购与赎回流程上,余额宝融入T+0支付,即实时赎回,方便快捷;将收益结转方式由目前普遍的按月结转改为按日结转,投资者可以清楚地知道账户每日最新可用余额。投资者申购、赎回的开放日同证券交易所的交易日,开放时间为9:30——11:30和13:00——15:00。2、余额宝服务特点
操作流程简单。从余额宝的服务来看,主要就是在支付宝网站中,把基金公司的基金直销系统进行内置,而通过这一措施,用户可以把资金转入到余额宝,这样就相当于用户进行了货币基金的购买,并且由基金公司来对其实施管理。当然,这一余额宝的收益,并不就等于利息,而是用户购买货币基金的收益,如果用户用余额宝的资金进行购物的话,那么,就好比是把货币基金赎回。从这整个过程来看,实际上就是和简单地充值、体现以及购物支付一样,是非常简单的。
没有对最低购买金额做出限制。余额宝并不会对用户的购买金额做出限制,从余额宝的设立目标来看,就是要让用户的零花钱拥有了增值的可能,让用户不管资金的多少,即便是一元钱都能够感受到理财的乐趣。
安全性高。在余额宝中,支付宝还为其提供了被盗金额补偿的有
效保障,从而对资金的万无一失做出了保障。另外,在余额宝中,不管是转入还是转出,都是不需要收取任何的手续费的,它对实时转出提供了支持,即转就能够到账。
手机也能随时随地的操作。在支付宝手机客户端实施开始,用户就能够在手机上对余额宝账户进行操作,就能够随时买入、卖出,并查看收益。和电脑使用相比较起来,余额宝在转出到支付宝余额之后,就能够通过手机客户端 转到任何一张银行卡上,并且并不收取任何的手续费用。
3、天弘基金概况
天弘基金成立于2004年11月,注册资本1.8亿,是经证监会批准的全国性公募基金管理公司,目前拥有公募基金、特定客户资产管理业务等资格,现为余额宝唯一的货币基金提供商,提供一只定制的开放式基金——天弘增利宝。该基金为货币市场基金,主要投资于国债、银行协议存款等收益稳定、风险极低的金融工具,属于证券投资基金中的低风险品种。
4、基金运行现状
基金规模:截至6月30日24点,余额宝客户数达251.56万户,累计申购金额达66.01 亿元,累计申购笔数286.91万笔,日均申购金额高达3.67亿元,日均开户数日平均增长13.98万户,户均持有金额为1912.67元,总体基金规模已经达到57亿元,而7月1日的申购额比此前申购额有所增加,这也意味着,目前累计转入资金规模已经达到70亿元左右。
收益率:最新7日年化收益率高达6.299%,万份基金单位收益达到1.6518元,相比2013年上半年货币基金7日平均年化收益率3.58%,收益远超预期,也大大高于一年定期存款央行基准利率3.0%。
变化趋势:鉴于目前市场上的流动性紧缺从而协议存款利率相对较高,而货币基金由于投资组合期限比较短,类似于浮动利率的投资品种,一旦利率上调,还能水涨船高地享受到利率上升的好处,随着基金规模的逐步扩大,可以预期余额宝的收益率将保持稳定增长。
三、余额宝的优势
1、运营商优势
阿里巴巴是国内电子商务领域的航母,已经建成了强大的电子商务平台,获得了巨大的商业信誉,同时又具备大数据的资源,通过余额宝销售货币基金是阿里巴巴进军金融业的试金石,是其企业发展“做平台、做金融、做数据”三步走的战略目标之一,目前虽仅有一家基金供应商,但今后会有更多金融机构以阿里巴巴的平台销售金融产品,市场前景广阔。通过大数据的统计分析,为日后金融产品的精准营销及用户优化投资组合提供了强大支持。
2、用户规模庞大
支付宝作为全国最大的在线支付平台,目前已有超过8亿个注册用户,日均交易额超过200亿元,日均交易笔数突破1亿笔,峰值时每秒的成交笔数达到19万笔,2012年的成交总额达到1.8万亿,可以推测用户存入支付宝而暂未购物使用的沉淀资金十分庞大。
假设注册用户中有25%的活跃用户进行了交易,则平均每户每天在线交易100元,平均年成交额为9000元。由于活跃用户频繁在线购物,因而存入支付宝的备用金额相应较多,假设其成交额占其支付宝账户余额的30%,则平均年储值额为30000元,支付宝活跃用户的年余额总量约为2.1万亿元;再加上另外6亿非活跃用户的余额总量,暂且估测为1.2万亿,则支付宝余额规模可估算为3.3万亿元。
在注册账户中,只有完成了实名信息认证,并年满18周岁的用户才可以使用余额宝购买基金,而年龄超过30岁的用户又具备一定的经济能力,拥有其他投资渠道,有数据显示余额宝的使用人群是20—30岁之间的年轻群体,占到所有用户的约60%,故余额宝的资金规模可最终估算为约2万亿元。
3、国家政策的支持
国家政策鼓励金融机构创新,将流动性引导到目标行业、领域和地域,改变企业、居民投资渠道狭窄的局面,改善宏观调控和风险管理,余额宝的诞生是对传统金融业的一次强烈冲击,为低迷的市场注入了活力。
余额宝可以集聚社会闲散资金,弥补市场的流动性紧张,拓宽投资渠道,随着与互联网、电子商务相结合的金融产品增多,最终会形成一个对各方都有利的市场化金融创新。
4、费用低廉,门槛低余额宝代销的天弘增利宝基金是国内目前费率最低、门槛最低、操作最便捷的一只货币基金。普通货币基金的管理费率一般为0.33%,托管费率一般为0.1%,而增利宝一元起购,管理费率仅为0.3%,托管费率为0.08%。
四、余额宝的风险
1、政策不确定性
首先,行政审批备案制繁琐。按照目前的政策法规,基金支付结算账户必须和其他账户有效隔离,第三方支付机构的消费账户与基金支付结算账户应是两个独立的回路;用户在网上购买基金产品需要开通专门的基金账户,所有与支付宝相连的基金销售结算账户均须备案;
其次,余额宝上线不久即募集近百亿资金,阿里巴巴今后还有拓展“准银行”全产业链的战略规划,银行等金融机构国有成分较大,会因担心长此以往阿里分流其资金,替代其功能,改变市场格局,而要求政府加强监管,从而对金融创新造成阻碍;
此外,产品过热会引发市场波动,引起当局重视,如日前该基金概念股遭游资爆炒,发布停牌公告,被要求进行股票交易异动核查,未来相应的监管政策还不明朗。
2、金融人才的缺乏
首先,阿里巴巴是做电子商务起家,企业缺乏金融高素质人才的储备,这将影响到策略制定的前瞻性和业务具体操作的专业性。
其次,目前多数基金公司对余额宝还是持观望态度,原因有支付宝频繁交易造成的基金规模的不确定性,也有相关政策、市场风险的不确定性,所以尚缺乏实力强大、经验成熟的基金管理公司来管理基金。
纵观全局,虽然存在不确定性风险,但由于国家对金融创新的鼓励政策,随着金融市场的不断完善,余额宝的未来发展基本向好。余额宝是近年来互联网与金融产品结合较为成功的案例,国内目前的利率环境也适于货币基金的发展,市场规模庞大,前景广阔,趋势明显,对我们有积极的示范效应和借鉴意义。
参考文献
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[2]赵晶.余额宝的创新价值[N].经济参考报,2013-06-21009.
[3]沈声.管好“小钱”不贬值“余额宝”值得适时体验[N].财会信报,2013-06-10C01.
[4]赵磊,朱传婕.马云暗示监管过度余额宝遭遇“备案门”[J].中国经济周刊,2013,25:66-68.
作者简介
阿娜尔（1985.10.11-）,女,籍贯:北京,当前学历:本科双学位硕士研究生在读,单位名称:时尚传媒集团,研究方向:金融学（金融投资与证券实务方向）。
的开展和进行以及集团内部设备的购置和员工薪酬的支付,都有赖于集团财务管理工作的开展和进行。基于财务管理工作在具体公司的重要作用,明确树立以财务管理为核心的管理理念,能在很大程度上促进企业内部财务资源和业务资源的分析、处理和整合。强调财务管理在集团管理上的重要作用和地位,并不是忽视集团内部其他管理工作的重要性,而是为了体现财务管理在集团管理方面的“纲”的作用的发挥。随着当今社会市场经济制度的建立和完善,在集团内部强调财务管理工作的重要性,树立以财务管理为核心的管理理念,能有效发挥财务在预测、控制、考核等各方面的作用,这对集团公司财务管控的信息化建设也具有极大的推动作用。
2、实行财务管理的统一监控。实行集团公司财务管理的统一监控,运用集权和分权相结合的财务管控模式,能有效提高集团财务管理的工作效率。实行统一监控的措施主要是在信息化建设的过程中,在集团总部成立信息化资金结算中心,该结算中心的作用主要有以下几点:第一,信息化资金结算中心能利用先进的现代信息手段对各分公司、子公司内部的资金使用情况和资金流向进行全程监控,从有效杜绝分、子公司内部营私舞弊事件的发生,并从根本上切断集团资金的外流渠道;第二,信息化资金结算中心可以利用信息化手段,与信贷、银行等金融机构建立长久的业务往来,这不仅能提高集团财务管控工作的运行效率,还能在合理配置集团内部人力资源的情况下,减少财务工作人员的工作量;第三,信息化资金结算中心能对分公司、子公司内部的日常财务资金进行合理分配,有效实现了对集团各组成部分进行财务资源统一管理的目标。
3、提高员工财务管控信息系统的应用技能。财务管控信息化建设的开展和运行,必须伴随着企业员工财务管控信息系统应用技能的提高。具体来讲应做到以下几点:第一,加强对员工财务管理知识与计算机网络信息系统结合下的财务管控软件应用方面的技能培训,让员工技能与信息化建设同步推进;第二,在集团内部建立良好的企业文化,
促使企业员工积极、主动地进行信息化建设相关知识的学习,这样就能在很大程度上保证财务管控信息化建设的开展和运行。
4、整合集团业务和财务资源。为了进一步发挥集团公司在业务和资源整合上的优势,财务管控信息化建设必须做到以下两点:第一,利用信息化建设下的信息化手段,在母公司和其他子公司之间建立相互联系的有效机制,在保证集团各组成部分有效沟通的前提条件下,实现信息资源、财务资源和业务资源的分享。第二,业务和资源的整合有赖于科学管理方法的运用,具体来讲主要包括统一业务反馈机制、规范财务管理、统一会计核算和控制集团资金等。这些方法的应用,不仅能实现集团各组成部分之间的业务资源和财务资源的整合,还能增强各组成部分与集团主体之间的有效沟通。另外,整合集团业务资源和财务资源举措的实行,还能有效扩大集体规模。