好像有点不一样…… 但我这个也是2012的。 希望能够帮到你…… 财务管理形成性考核册答案(完整) 财务管理作业一 1、 某人现在存入银行1000元,若存款年利率为5%,且复利计息,3年后他可以从银行取回多少钱? 答:F=P.(1 i)n=1000×(1 5%)3=1157.62(元) 3年后他可以从银行取回1157.62元 2、 某人希望在4年后有8000元支付学费,假设存款年利率3%,则现在此人需存入银行的本金是多少? 答:P=F.(1 i)-n=8000×(1 3%)-4=8000×0.888487=7107.90(元) 此人需存入银行的本金是7108元 3、 某人在3年里,每年年末存入银行3000元,若存款年利率为4%,则第3年年末可以得到多少本利和? 答: F=A. =3000× =3000×3.1216=9364.80(元) 4、 某人希望在4年后有8000元支付学费,于是从现在起每年年末存入银行一笔款项,假设存款年利率为3%,他每年年末应存入的金额是多少? 答:A=F. =8000×0.239027=1912.22(元) 5、 某人存钱的计划如下:第一年年末存2000元,第二年年末存2500元,第三年年末存3000元。如果年利率为4%,那么他在第三年年末可以得到的本利和是多少? 答: F=3000×(1 4%)0 2500×(1 4%)1 2000×(1 4%)2 =3000 2600 2163.2 =7763.20(元) 6、 某人现在想存入一笔钱进银行,希望在第1年年末可以取出1300元,第2年年末可以取出1500元,第3年年末可以取出1800元,第4年年末可以取出2000元,如果年利率为5%,那么他现在应存多少钱在银行? 答:现值=1300×(1 5%)-1 1500×(1 5%)-2 1800×(1 5%)-3 20000×(1 5%)-4 =1239.095 1360.544 1554.908 1645.405 =5798.95(元) 现在应存入5798.95元 7、 ABC企业需要一台设备,买价为16000元,可用10年。如果租用,则每年年初需付租金2000元,除此以外,买与租的其他情况相同。假设利率为6%,如果你是这个企业的抉择者,你认为哪种方案好些? 答:租用设备的即付年金现值=A[ ] =2000×[ ] =2000×7.80169 =15603.38(元) 15603.38元<16000元 采用租赁的方案更好一些 8、 假设某公司董事会决定从今年留存收益提取20000元进行投资,希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时,所要求的投资报酬率必须达到多少? 答:根据复利终值公式可得F=P(1 i)n 5000=20000×(1 i)5 则i=20.11% 所需投资报酬率必须达到20.11%以上 9、投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍,问他必须获得多大的报酬率?以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍? 答:根据复利公式可得: (1 i)5=2 则i= =0.1487=14.87% (1 14.87%)n=3 则n=7.9 想5年时间成为原来投资额的2倍,需14.87%的报酬率,以该报酬率经过7.9年的时间可以使他的钱成为原来的3倍。 10、F公司的贝塔系数为1.8,它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率,股票的平均报酬率为12%,由于石油供给危机,专家预测平均报酬率会由12%跌至8%,估计F公司新的报酬率为多少? 答:投资报酬率=无风险利率 (市场平均报酬率-无风险利率)*贝塔系数 设无风险利率为A 原投资报酬率=14%=A (12%-A)*1.8,得出无风险利率A=9.5%; 新投资报酬率=9.5% (8%-9.5%)*1.8=6.8%。 财务管理作业二 1、 假定有一张票面利率为1000元的公司债券,票面利率为10%,5年后到期。 (1)若市场利率是12%,计算债券的价值。 价值= 1000×10%×(P/A,12%,5) =927.91元 (2)若市场利率是10%,计算债券的价值。 价值= 1000×10%×(P/A,10%,5) =1000元 (3)若市场利率是8%,计算债券的价值。 价值= 1000×10%×(P/A,8%,5) =1079.85元 2、 试计算下列情况下的资本成本: (1)10年债券,面值1000元,票面利率11%,发行成本为发行价格1125的5%,企业所得税率33%; K= =6.9% (2)增发普通股,该公司每股净资产的账面价值为15元,上一年度现金股利为每股1.8元,每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元,预计股票发行价格与股价一致,发行成本为发行收入的5%; K= 7%=13.89% (3)优先股:面值150元,现金股利为9%,发行成本为其当前价格175元的12%。 K= =8.77% 3、某公司本年度只经营一种产品,税前利润总额为30万元,年销售数量为16000台,单位售价为100元,固定成本为20万元,债务筹资的利息费用为20万元,所得税为40%。计算该公司的经营杠杆系数,财务杠杆系数和总杠杆系数。 息税前利润=税前利润 利息费用=30 20=50万元 经营杠杆系数=1 固定成本/息税前利润=1 20/50=1.4 财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=50/(50-20)=1.67 总杠杆系数=1.4*1.67=2.34 4 某企业年销售额为210万元,息税前利润为60万元,变动成本率为60%,全部资本为200万元,负债比率为40%,负债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数,财务杠杆系数和总杠杆系数。 DOL=(210-210*60%)/60=1.4 DFL=60/(60-200*40%*15%)=1.25 总杠杆系数=1.4*1.25=1.75 5、某企业有一投资项目,预计报酬率为35%,目前银行借款利率为12%,所得税税率为40%,该项目须投资120万元。请问:如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标,应如何安排负债与自有资本的筹资数额。 答:设负债资本为X万元, 则: =24% 求得X=21.43(万元) 则自有资本为120-21.43=98.57万元 6、某公司拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率10%,所得税率为33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率3%;普通股1000万元,筹资费率为4%;第一年预期股利10%,以后各年增长4%。试计算筹资方案的加权资本成本。 答:债券资本成本= =6.84% 优先股成本= =7.22% 普通股成本= =14.42% 加权平均资本成本=6.84%×1000/2500 7.22%×500/2500 14.42%×1000/2500=9.948% 7、某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:负债资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80万元)。现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择。 (1)全部发行普通股。增发5万股,每股面值80元 (2)全部筹措长期债务,利率为10%,利息为40万元。企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元,所得税率为33% 要求:计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益,并确定企业的筹资方案。 答:求得两种方案下每股收益相等时的息税前利润,该息税前利润是无差别点: = 求得:EBIT=140万元 无差别点的每股收益=(140-60)(1-33%)=5.36万元 由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元,所以采用负债筹资比较有利。 财务管理作业三 1、A公司是一家钢铁企业,拟进入前景良好的汽车制造业。先找到一个投资项目,是利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司,预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限5年净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件,B公司可以接受250元每件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。假设所得税说率为40%。估计项目相关现金流量。 答:年折旧额=(750-50)/5=140(万元) 初始现金流量NCF0=-(750 250)=-1000(万元) 第一年到第四年每年现金流量: NCF1-4=[(4*250)-760-140](1-40%) 140=200(万元) NCF5=[(4*250)-760-140](1-40%) 140 250 50=500(万元) 2、海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备,预计购买新设备的投资为400000元,没有建设期,可使用6年。期满时净残值估计有10000元。变卖旧设备的净收入160000元,若继续使用旧设备,期满时净残值也是10000元。使用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加到300000元,付现经营成本从80000元增加到100000元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30%。要求计算该方案各年的差额净现金流量。 答:更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=新设备的投资-旧设备的变现净收入=400000-160000= 240000(元) 经营期第1~6每年因更新改造而增加的折旧=240000/6=40000(元) 经营期1~6年每年总成本的变动额=该年增加的经营成本 该年增加的折旧=(100000-80000) 40000=60000(元) 经营期1~6年每年营业利润的变动额=(300000-200000)-60000=40000(元) 因更新改造而引起的经营期1~6年每年的所得税变动额=40000×30%=12000(元) 经营期每年因更新改造增加的净利润=40000-12000=28000(元) 按简化公式确定的建设期净现金流量为: △ NCF0=-(400000-160000)=-240000(元) △ NCF1-6=28000 60000=88000(元) 3、海天公司拟建一套流水生产线,需5年才能建成,预计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年,按直线法折旧,期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。 答: 假设资本成本为10%,则 初始投资净现值(NPV)=454000 ×(P/A, 10%,5)=454000*3.791 =1721114元 折旧额=454000*5/10=227000元 NPC=407000*[(P/A,10%,15)-(P/A,10%,5)-1721114 =407000×(7.606-3.791)-1721114 =1552705-1721114 =-168409元 从上面计算看出,该方案的净现值小于零,不建议采纳。 年金现值系数=初始投资成本/每年净现金流量 =1721114/(180000 207000) =4.229 查年金现值系数表,第15期与4.23相邻的在20%-25%之间, 用插值法计算 = 得x=2.73 内部收益率=20% 2.73%=22.73% 内含报酬率如果大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳,反之,则拒绝。 现值指数法= = =0.902 在净现值法显,如果现值指数大于或等于1,则采纳,否则拒绝。 4、某公司借入520000元,年利率为10%,期限5年,5年内每年付息一次,到期一次还本。该款用于购入一套设备,该设备可使用10年,预计残值20000元。该设备投产后,每年可新增销售收入300000元,采用直线法折旧,除折旧外,该设备使用的前5年每年总成本费用232000元,后5年每年总成本费用180000元,所得税率为35%。求该项目净现值。 答: 每年折旧额=(520000-20000)/5=100000(元) 1-5年净现金流量=(300000-232000)(1-35%) 100000=144200(元) 6-10年净现金流量=(300000-180000)(1-35%) 100000=178000(元) 净现值=-520000 144200×5 178000×5=1091000(元) 5、大华公司准备购入一设备一扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择,甲方案需投资10000元,使用寿命为5年,采用直线法折旧,5年后设备无残值,5年中每年销售收入6000元,每年付现成本2000元。乙方案需投资12000元,采用直线折旧法计提折旧,使用寿命也为5年,5年后残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元,付现成本第一年为3000元,以后随着设备折旧,逐年增加修理费400元,另需垫支营运资金3000元,假设所得税率为40%。要求: (1)计算两方案的现金流量。 (2)计算两方案的回收期。 (3)计算两方案的平均报酬率。 答:(1)甲方案每年折旧额=10000/5=2000(元) 乙方案每年折旧额=(12000-2000)/5=2000(元) 甲方案每年净现金流量=(6000-2
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