新加坡经济在2020年受到重创,因为Covid-19使世界陷入瘫痪,新加坡的GDP在独立后缩水了5.8%。
尽管新加坡的房地产市场在压力下出现了反弹,但损失总体上低于预期,只是2008/9年全球金融危机期间记录的一小部分。这证明了新加坡今天良好的房地产市场基本面,以及政府的Covid-19应对方案在帮助许多企业维持运营和支撑占用者对房地产空间需求方面的有效性。
对仓库的需求增加了一倍多,而办公楼租金的降幅低于预期
仓库作为明星企业脱颖而出,在库存需求和电子商务繁荣的推动下,需求激增。2020年仓库空间的净吸收量是2019年的2.5倍。因此,仓库空置率从2019年底的12.0%收紧至2020年底的10.4%,租金保持相对稳定。
写字楼方面,2020年CBD甲级写字楼平均空置率上升2.7个百分点,租金也因此受到压力。2020年,CBD甲级写字楼的月平均有效租金总额下降了9.3%,从2019年第四季度的10.81新元/平方英尺/月降至2020年第四季度的9.81新元/平方英尺/月。尽管如此,这只是全球金融危机期间前四个季度租金下跌49.1%的一小部分。这也比我们在2020年4月Covid-19爆发之初预测的下降12%要好。
由于边境封锁和安全隔离措施使购物者远离,零售业首当其冲。对零售空间的需求减弱,导致主要零售空间的月平均有效租金总额在2020年下降9%至16%,郊区子市场的表现好于主要和二级子市场。
住宅需求回暖住宅集体销售市场
在销售方面,由于缺乏可观的交易资产、经济不确定性以及流感大流行导致执行交易的实际能力下降,导致投资销售下降46%,从2019年的321亿新元降至2020年的173亿新元。不过,这几乎是2009年全球金融危机期间创下的微不足道的92亿新元的两倍,突显出与10年前相比,目前投资者对新加坡房地产市场的信心。除了零售空间资本价值有所走弱外,对新加坡房地产的健康兴趣使资产价格在2020年基本保持稳定。
特别是,私人住宅价格顶住了衰退压力,在2020年上涨了2.2%。新房需求具有弹性,2020年开发商售出的9982套新房与2019年的9912套相当。这将压低未售出的库存,并重新唤醒住宅集体土地销售市场,该市场将在2021年形成增长势头。
被抑制的需求将推动2021年房地产投资销售
随着经济有望反弹,加上对疫苗接种Covid-19的可行性、充足的流动性和部署压力的乐观情绪,新加坡的房地产投资销售市场有望在2021年出现回升。
我们预计新加坡的写字楼资产将继续受到投资者的关注,因为鉴于19世纪后期写字楼需求的不确定性,较低的管道供应支持更大的安全边际。具体而言,预计2021年至2025年间,纽约州投资级CBD写字楼库存将以每年50万平方英尺的速度缓慢增长。这仅仅是2010年至2020年间记录的100万平方英尺的年平均净吸收量的一半,应该可以很好地缓冲该行业,使其免受居住者在家办公策略的潜在增长的影响。
安联地产(Allianz Real Estate)最近收购了OUE Bayfront(新加坡CBD的主要商业开发项目)50%的股权,证明了投资者对新加坡写字楼房地产市场中长期增长前景的信心。
投资者可能会继续关注零售和工业资产,尽管是有选择性的,尤其是后者,因为土地保有权普遍较短,政府对其使用有严格的规定。
到2021年底,写字楼和零售租金稳定的可能性
租赁市场短期前景较为谨慎。虽然疫苗储存需求预计会刺激仓库空间需求,但鉴于在安全距离模糊的环境下,商业前景不确定,写字楼和零售业占用者通常会对房地产需求保持谨慎。重新开放的第三阶段增加了社区病毒爆发的风险,并可能减缓甚至扭转安全距离规则的放松。
也就是说,鉴于租金调整,一些公司可能会借此机会提高质量。不断增长的技术和资产管理行业也可能推动2021年的办公空间需求。随着2021年更多的居住者规划新的办公场所,Covid-19对工作场所及其设计的影响将更加清晰。
零售业应该得到国内支出的支持。统计数据显示,网上零售和食品饮料销售额占各自总额的百分比已大幅下降,从2020年5月的24.9%和44.6%这两个破局峰值,相应下降到2020年11月的14.3%和19.3%。这有力地表明了新加坡人对店内购物和就餐的偏好。由于预计2021年旅行限制将基本保持不变,为海外旅行预留的部分资金可能继续流向国内零售支出。
因此,2021年对办公和零售空间的需求可能比2020年更健康,并支持比2020年更温和的租金下降。我们预计,到2021年,CBD甲级写字楼租金可能会下降6%左右,而优质零售空间租金可能会下降3%至8%。这些预测考虑到了2021年底前,在疫苗供应的支持下,Covid-19状况改善的背景下,租金有可能稳定下来。
2021年,仓库租金应该会继续保持稳定,但由于就业市场不确定和移民政策紧缩,需求疲软,大量完工,私人住宅租金可能仍面临压力。由于租金上涨,黄金次级市场可能面临更多的困难,但需求可能会受到租户的支撑,租户可以利用软租金转移到黄金地段。
全球经济大流行形势的发展和整体不确定性继续给整个行业带来压力。不过,今年房地产业仍存在一些乐观情绪。
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