因为不同汇率下通货膨胀的传递 在固定汇率下，通货膨胀比较容易从一国传递至另一国。例如，如果国外出现通货膨胀，本国产品的出口竞争力将会提高，贸易趋向
顺差，本国货币出现升值的压力。为了维持本国货币汇率的稳定，
中央银行必须卖出本币、买进外币，结果造成本国货币的投放量增加，本国的物价水平上升。相反，在浮动汇率下，通货膨胀在国与国之间的传递则比较困难，当国外出现通货膨胀时，国外的汇率水平将随之调整，国外产品的竞争力不会发生变化。本国的物价水平也不会由此而受到影响。一些研究表明，在
西方国家普遍实行固定汇率的时间，各国的
通货膨胀率较为接近，而在1973年实行浮动汇率以后，各国之间通货膨胀率的差异则较大。
拓展资料
固定汇率下的宏观经济政策 ：
1、通常分析开放条件下
财政政策和货币政策效力的主要工具是20世纪60年代提出的蒙代尔—弗莱明模型（Mundell—Fleming Model），简称M—F模型。蒙代尔—弗莱明模型是以资本具有完全流动性为假设前提的开放经济模型。它是一类特殊的IS－LM－BP模型，其特殊性表现在BP曲线由于资本的完全流动性而成为一条水平线。
2、在资本具有完全流动性的情况下，利率的微小变动都会引发资本的无限量流动。在这种假定条件下，各国利率均与世界均衡利率水平保持一致。在固定汇率制度下，任何国家的中央银行均不可能独立地操纵货币政策，其原因如下：假设一国货币当局希望提高利率，因而采取
紧缩性货币政策使利率上升，很快世界各国的投资者为了享有这一更高的利率而将其资金转入该国，结果由于巨额资本流入，该国的国际收支出现巨额顺差，外国人购买该国大量的
金融资产会造成该国货币升值的巨大压力。在固定汇率制度下，该国中央银行有责任干预外汇市场以保持汇率稳定，因此中央银行将在外汇市场上抛售本币买进外币，结果使该国
货币存量增加，抵消了最初紧缩性货币政策的影响，最终国内利率将退回到最初水平。
3、蒙代尔—弗莱明模型：货币政策由此可得出，在固定汇率制度下，如果资本具有完全的流动性，任何国家都不可能独立地执行货币政策，不可能偏离世界市场通行的利率水平，任何独立执行货币政策的企图都将引起资本的大量流入或流出，并迫使货币当局增加或减少货币供给，从而使利率回到世界市场上通行的水平，经济重新恢复到原来状态。
4、蒙代尔——弗莱明模型：财政政策 ，在固定汇率制度下，如果资本具有完全流动性，则一国不可能执行独立的货币政策，任何扩张或紧缩货币供给的企图都将被资本的迅速巨额流动及
央行保持固定汇率的承诺所抵消；而财政政策则会收到意想不到的效果，同样由于上述原因而使国际收支恢复均衡，对国民收入的影响却进一步扩大了。