可口可乐商业模式优异，结合浓缩液与装瓶商，掌握供应链价值中心
商业模式：结合浓缩液与装瓶商，掌握价值链中 图：可口可乐商业模式介绍 心。独特商业模式铸造优异利润水平。可口可乐 公司的主要业务为制造和销售浓缩液和成品。浓缩液是指用于配制糖浆或饮料制成品的调味成 分，公司制作完成后将其出售给得到特许经营权 的全球各地装瓶商。装瓶商将浓缩液与水、苏打 水与甜味剂混合后，制成罐装和瓶装的饮料成品。 然后， 装瓶商通过经销商渠道将可口可乐的产品 出售到各自的市场。 同时，浓缩液业务还包括销售不同类型的浓缩糖 浆（浓缩液和成品间的中间产品）给便利店或快 餐店，这些店铺将通过定制的工具（喷泉机）制 成杯装可口可乐出售。 终端零售制成品业务则是指公司自己加工制作饮 料成品，再通过经销商渠道向消费者销售饮料成 品。这一部分业务主要由并表的装瓶投资部门运 营。此外，在特定地区（主要是美国），公司也会将成品销售给普通的批发商及零售商。
可口可乐在全球有200多家特许装瓶商，公司全球布局，在不同地区采取差异化地区战略
地区分布：全球布局，助力全球化。可口可乐公司在全球有200多家特 图：可口可乐特许装瓶商名单 许装瓶商，大部分位于北美和拉美地区。广阔的装瓶商分布助力公司迅 速扩张，2021年可口可乐公司国际市场销量占比约82%，是本土市场的 4倍多，对比百事可乐和其他主要快消品公司，可口可乐国际化程度更 高。 地区战略：不同地区的装瓶商差异反映出公司不同的战略规划。北美地 区以小装瓶商为主，公司占据主导；欧亚地区以大装瓶商为主，公司与 大装瓶商一齐协同发展；印度地区基础较差，公司通过子公司直接开拓 市场。
可口可乐通过授予特许经营权与独立装瓶商共同发展，2021年公司前五大独立装瓶商总销量 占比41%
公司参股而不控股，通过特许经营权与独立装瓶商共同发展。2021年可口可乐前五大独立装瓶商总销量占可口可乐全球销量比重为 41%，和装瓶商的合作关系紧密。对于较大的独立装瓶商，公司一般会持有其部分股权，通常占比在10%-30% 公司通与装瓶商签订独家“装瓶商协议”，装瓶商获得可口可乐的授权，在特定区域内以特定的容器制备、包装、分销和销售带有可 口可乐商标的饮料，可口可乐则同意在该区域内不出售或分销，或授权第三方出售或分销带有公司商标的饮料。
可口可乐生产经营模式具有独特历史渊源，经历了多次轻资产与重资产之间的模式变迁
历史演变：轻资产与重资产的周期发展。可口可乐公司的生产经营模式具有独特的历史渊源。其装瓶商系统并非一成不变，为了更好 地进行全球化管理，公司装瓶系统经历了多次轻重资产之间的变迁。
秘密配方为可口可乐打造高毛利基础，原材料成本仅占总成本约18%
毛利率：秘密配方打造高毛利基础。一瓶标准的中国区500ml瓶装 可口可乐大约由90-98%的水、的小苏打、的柠 檬酸、少量的阿斯巴甜、糖浆、咖啡因及其他添加剂组成。作为对 比，一瓶主打“健康”、“无糖”的480ml元气森林气泡水仅赤藓 糖醇就需要3-5%，价格高于阿斯巴甜，导致其单瓶原材料成本达到 可口可乐的4-5倍。根据测算，可口可乐原材料成本约占总成本的 18%，元气森林气泡水的原材料成本占比约为50%。