城投之王的江苏也依然需要非标融资

Question

如题所述

Answer 1

江苏作为国内城投行业的领军者，无论是城投公司的数量还是质量都位居全国前列。在融资成本控制方面，江苏省对城投公司实施了较为严格的管理，各地市根据自身区域发展状况和城投公司特点，设定了非标融资成本的上限。以常州市武进国家高技术产业开发区为例，2023年11月其官网发布的《巡察整改进展情况的通报》中就明确提出，平台公司“2023年新增融资平均成本控制在4%”。这一融资成本在苏锡常地区对于城投公司和平台公司来说，已经非常低，反映出当地良好的经济发展和融资环境。

实践表明，江苏省的城投公司依然有非标融资的需求。例如，江苏省某百强县的信托推介海报显示，以下几个要点值得关注：

1. 融资规模达到5亿元，这一信托规模较大，从侧面反映出公司对非标融资的强烈需求。

2. 信托收益率为6.7%-6.8%，这意味着城投公司本次信托融资的实际成本在8%-9%之间，融资成本相对较高。

3. AA城投公司融资、AA+城投公司担保，虽然增信措施常见，但也会增加区域内城投公司连环担保的信用风险。

从该城投公司信托产品可以看出，即便是江苏百强县的城投公司也依然需要非标融资，这表明其他区域的城投公司对非标融资的需求更为迫切。尽管城投债发行利率大幅下降，但城投债和非标融资已经形成了两个不同的世界。“一揽子化债方案”和特殊再融资债券虽然在缓解城投公司资金压力方面起到一定作用，但并未从根本上解决新增融资问题，城投公司仍然面临较大的化债压力。因此，无论是从哪个机构的角度来看，都需要关注城投市场潜在的风险，不能认为城投公司现在就处于繁荣时期。

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