在探讨IPO抑价现象时，国外理论主要基于两个核心假说：
一是Rock的“赢者诅咒”理论，认为市场信息不对称，掌握信息的投资者能以低价购得有价值的股票，而其他投资者则可能买到被规避的股票，当他们意识到风险时，市场会因补偿风险而降低发行价。
二是Baron的投资银行买方垄断假说，指出投资银行在定价新股时，出于自身利益考虑，可能会压低价格，既降低承销风险，又能为投资者提供超额报酬，而上市公司对此监督不足。
国内IPO抑价的原因包括：
首先，流通股比例低影响了新股定价。流通股小，投资者权益受限，二级市场风险增大，因此需要较高的发行价来补偿。此外，流通股比例小还可能导致市场操纵，增加投机行为，从而提高抑价程度。
其次，我国新股发行体制存在缺陷。尽管核准制改革减少了行政色彩，但仍与成熟市场有所差距，这导致供求矛盾，加剧了IPO的抑价现象。
最后，投资者结构不合理也是关键因素。个人投资者占绝大多数，且投资心态不成熟，市场投机气氛浓厚，这影响了市场价格发现的功能，使得新股上市首日换手率过高，反映出过度的投机行为和短期投资导向。