极简投研：生于不屈——办公软件双寡头金山办公

Question

如题所述

Answer 1

极简投研：逆境生长——金山办公的坚韧与挑战

在《极简投研》的第127篇文章中，我们深入探讨金山办公这一中国办公软件领域的双雄之一。本文仅为个人思考分享，不构成投资建议，但让我们一同见证雷军与金山软件的传奇故事。

1988年，求伯君在武汉大学计算机系的雷军尚未入行时，求伯君在一家旅馆用一台386电脑创造了WPS1.0，这一里程碑式的中文处理软件开启了中国文字处理的新纪元。1992年，雷军加入金山，负责WPS项目，面对微软Office的强势入侵，WPS的辉煌在94年遭遇重创。

面对困境，求伯君和雷军联手推出了耗时三年的“盘古办公系统”，以高度兼容和免费策略，拓展功能至幻灯片、表格制作等，同时凭借本土优势，WPS在党政机关市场中找到了立足之地。2011年，雷军接过金山的接力棒，直至2019年，金山办公成功在A股上市。

北京金山办公独立后，以WPS办公软件为核心，扩展了金山文档和数字办公平台，营收结构多元，C端、B端和G端市场均有布局。然而，增长瓶颈显现，提高现有用户付费意愿不易，拓展新用户增长空间受限，国际化的挑战亦在眼前。

尽管4月18日，金山办公凭借大语言模型的“WPS AI”引来股价飙升，但外界对其独立研发能力存疑。尽管如此，估值一度突破200倍PE，引发市场热议。然而，对于金山办公的投资逻辑，当前的高估值让人对未来的收益抱持谨慎态度。

总的来说，金山办公作为民族品牌的坚守者，其价值不言而喻。然而，在面对市场挑战和竞争激烈的环境下，其增长潜力和估值都需要更深入的评估。投资需谨慎，理性看待每一项投资决策。

最后，让我们铭记，投资不仅仅是对企业的认可，更是对未来发展的期待。关注公众号“极简投研”，获取更多投资信息和我的投资实践，让我们一起在投资的道路上稳步前行。