通胀的调整并非一蹴而就,其背后存在着一定的惯性机制。首要原因是工资和价格的“粘性”,即价格变动对市场调整的反应并非即时,使得通胀的调整过程具有滞后性。
其次,预期和货币政策信心对通胀调整速度至关重要。市场对通货膨胀的预期如果发生改变,或公众对货币政策的信心动摇,都可能影响通胀调整的步伐。例如,美国金融危机对我国的冲击就显著加快了2008年上半年的通胀上升和之后的快速回落过程。
随机冲击的性质和程度也扮演着重要角色。比如金融危机这样的突发事件,其影响的深度和广度会直接影响通胀的波动路径。然而,Altissimo(2006)的研究指出,关键在于中央银行实施或调整货币政策时,通胀回归其均衡水平所需的时间,这直接反映了政策目标的实现时间框架。
总的来说,尽管工资价格粘性、预期影响和随机冲击等因素从不同角度解释了通胀惯性的存在,但货币政策的执行效率和其对通胀预期的引导,才是货币当局设定和追求的主要目标。
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