美国陆续公布了9月PPI和CPI数据,PPI年率为8.6%,CPI为5.4%,CPI更是连续16个月连续上涨,双双超过前值,就这两个数据而言是否可以判断美国现阶段是通胀,对于美国是否是通胀美联储有明确标准,即核心PCE大于2%。
8月美国核心PCE为3.6%,大幅超过2%,就这个数据而言美联储认为是通胀,只不过美联储不承认通胀会持续上扬,现阶段处于通胀过程是没有分歧的,本周国际货币基金组织下调了全球经济增长预期0.1个百分点,是否预示当前经济增速下滑,而通胀持续高位已经进入滞胀阶段。
滞胀和通胀的本质都是胀,这是两者的相同点,即对应物价超过央行设定通胀目标线,两者之间最大区别是是否伴随就业率弱现象,如果通胀率上扬就业率同步上扬,这个时期并不能说是滞胀,如果通胀率上扬对应就业率下降,可以说是处于滞涨期。
当前通胀率持续位于美联储设定的目标线上,而失业率9月数据继续下降至4.8%,低于前值5.2%,这也是美国就业率连续三个月下行,当前阶段并不符合滞胀两个标准,当前可以称之为有类滞胀现象,即经济增速下滑会给就业率增长带来潜在压力风险,后期如果一旦出现通胀率仍高于央行标准,且失业率开始下行,那就可以确定了
到这,当前是通胀期还是滞涨期就很清楚了,目前美联储已经明确将在11月或12月开始缩减购债规模,换句话说,美联储有序的退出购债对于经济的支持力度将减弱,而全球供应链并未完全恢复,这对于全球经济或是美国经济未来的复苏构成潜在不确定性,通胀是否会演变为滞胀,仍存在一定的风险。