今天我来跟大家一起学习证券市场上面的新工具——股票期权!
今天我的主题分享一共有四块:
一、期权的定义
二、期权投资者的准入条件
三、期权开户与交易
四、期权交易的常见问题
第一块,我们首先来看期权的定义
如果我们从咬文嚼字来看,期是未来的意思,权是权利的意思。
那期权合在一起就是未来的权利。
我们可以把它想做一份保险,股票期权好比证券市场上面的保险。
买卖双方好比投保人与保险公司的关系。
例如大家熟知的车险:
投保人是买方,一开始向保险公司交付一笔保险费。在保险期间内,当车出现问题时,可以向卖方也就是保险公司要求索赔。
那期权的卖方一开始先收取了保险费,也就是期权的权利金。
在保险期间内,保险标的出现意外时,买方就可以行使自己的权利,要求保险公司来赔付。而保险公司因为收取了保险费,所以就意味和买方进行赔付。
所以大家可以看到期权的定义就是:期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。
期权的买方,也就是权利方通过向卖方也就是义务方支付一定的费用。这个费用也就是权利金。他通过付出了权利金,获得了一种权利,即有权在约定的时间、以约定的价格向期权的卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。
那我们来看一下现实生活中的实例吧!
以买卖双方的权利来举例:
认购期权:我们以楼花来举例,楼花的发行人一般是房地产商。他为了圈定客户,会让客户交一笔定金,例如10万元,锁定一段时间的房价,比如200万。此期间,若楼价大涨,涨到300万,那买方可以有权利按照约定的价格,也就是200万购买房子;若楼价大跌,比如跌到100万,那买方可以放弃定金10万,以市场价100万去买房。
现实中的认沽期权,就是政府会向农民公布一个粮食最低收购价。在市场行情不好的时候,农民就可以锁定最低的卖出价格。若是市场行情好,农民可以将粮食选择卖给其他收购商。
所以大家认识认购认沽,只要记住口诀就行。
“认购锁定买入价,也就是买方享有买入的选择权。
认沽锁定卖出价,也就是买方享有卖出的选择权。”
第二块,期权的准入条件
首先来看一下个人客户的准入条件:
第一是有钱,也就是客户开户前20日均托管在我司的自有资产达到50万元以上。
第二是有资格,客户在我司开普通账户达到六个月以上,且具备全市场的两融账户;如果没有两融账户的话,那可以要求客户提供期货公司出具的金融期货交易经历。
第三有模拟交易经历,客户可以通过开立期权模拟交易账户,参与期权模拟交易。
第四有风险承受能力,个人客户要求风险承受能力达到C3及以上,且有效期一年以上。
第五有期权测试成绩,客户可以通过期权考试资格的营业部,或者是参加我们公司跟上交所组织的期权大讲堂的现场培训。
第六,无不良诚信记录。
那再来看一下机构客户的准入
首先来看一下普通机构客户。
我们概括来讲是要具备四有一无:
第一有钱,有两个100万的限制,不单要求客户开户前20日均托管在我司的自有资产达到100万元以上,也要求近期比如上一季度末净资产100万元以上。
第二有模拟交易经历。
第三有风险承受能力,要求机构客户风险承受能力为C4及以上,且有效期达到一年以上。
第四有期权测试成绩。
第五没有不良诚信记录。
再就是专业机构客户的准入条件,只要客户能够提供监管机构出具的监管备案证明文件就可以了。
第三块,期权开户与交易
首先来看一下期权开户的流程
当客户申请期权开户时,首先我们需要对客户进行投资者教育。包括但不限于交易规则、合同风险揭示书及沪深期权差异的讲解。
然后为客户开立期权模拟交易账户,以及组织客户参加交易所的期权考试。
然后,期权专员检查客户是否满足期权的准入条件。若客户提交的相关证明文件都满足经过营业部相关人员初审合格时,就可以现场为客户录制风险揭示录音以及签署相关的开户材料。但需要明确告知客户,相关开户材料需要经总部审核无误后才能生效。
接着,营业部为客户发起适当性审批流程。
待总部相关人员审批后,柜台就可以为客户开立期权账户,并实时发送开户成功短信、邮件提醒。短信的内容基本上就是告知客户开户已成功,客户可以前往营业部或者是银行办理营业签约。
对于个人客户,开户完成后,营业部还需要为客户发起买入额度申请审批流程。待客户的买入额度审批通过后,客户就可以通过入金进行正常的期权交易了。
下面再介绍一下期权的开户方式
新开户的客户均需要临柜办理开户,但如果已经开立沪市期权账户,那客户就可以线上申请开立深市期权账户。
再是关于限购及持仓调整
目前是有现场和非现场的客户申请方式。
第一,对于新开客户,权利仓均按照交易所的要求设置为100张;若客户交易一段时间并满足相关的条件后,会自动调整客户的权利仓为1000张,这一块儿无需主动申请。但客户想要得到更高的权力仓,如果是2000张或者5000张的话,就需要客户主动申请。其中,申请上海权利仓5000张时,需要提前一个交易日向上交所报备后才能为客户调整。
第二,关于个人客户的限购额度
目前新开户的个人投资者,均把买入额度设置为客户申请开户前一交易日中账户资产的10%。1万元向上取整,有效期为次年的年尾。另外,根据外规要求,证券公司需要每个自然年度为客户调整一次买入额度。调整以证券公司官网公告为准。若客户在此期间想要申请更高比例的买入额度。例如账户自有资产的20%或30%的时候,就需要客户满足相关条件后主动申请了。
第三,关于深市持仓限额
因为深交所对客户同一个深A普通账户对应的所有期权账户持仓合并计算。
所以当客户如果在全市场有几个深市期权账户的时候,可能就会出现交易的深市合约未超持仓限额,但若所有的交易账户累计持仓超过交易所的限仓时下单,那就会实时返回废单。
关于交易权限
对于个人投资者,交易权限分为三级,分别是一级、二级、三级。
一级投资者只能在普通账户持有合约标的备兑开仓或者认沽期权买入开仓。
二级投资者在一级投资者的基础上增加买入、开仓、卖出、平仓权限。
三级投资者在一级、二级投资者的基础上增加保证金卖出、开仓、平仓权限。
下面再来认识一下三级投资者卖出开仓面临的保证金风险。
保证金收取是在交易所保证金的基础上上浮一定比例的。
实时风险度=按照保证金水平计算的实时价格保证金➗保证金总额
交易所的实时风险度=按照交易所保证金水平计算的实时价格保证金➗保证金总额
当客户的实时风险度高于盘中预警线85%时,系统会自动发送预警通知。
当客户的实施风险度高于盘中追保线100%时,系统会自动限制开仓,包括买入开仓与卖出开仓,并且会以短信、邮件提示客户追保。如若客户此时风险度继续上升,可能会触发及时平仓线。
如果盘中交易所实时风险度高于即时平仓线,系统会自动发出“强制平仓警示通知”,要求客户在当日约定时间内追保。
若风险度高于盘后追保线100%时,将要求在T+1日10:30之前入金或者平仓,使实时风险度不超过100%,否则也会强平。
如若盘后风险度高于交易所的平仓线,要求提价T+1日9;30前入金或者平仓使实时风险度不超过100%,否则也会立即启动强平。
第四块,期权交易的常见问题
期权客户交易过程中,有以下四类常见问题:
一、开仓问题
1、股东账户状态不对
开户第二日方可交易。
2、备兑开仓数量为零
因为备兑开仓需要普通账户持有现货标的证券。
另外,做沪市的备兑开仓时需要提前锁定标的证券后才能进行操作。
3、可用买入额度不足
个人开户时,买入额度均为账户自有资产的10%。
如若客户买入开仓超过可用买入额度,那可以通过平权利仓释放新的买入额度,或者等满足条件后申请提高买入额度。
4、持仓超限
新开客户包括个人和机构权利仓均为100张。如果客户下单开仓显示持仓超线,可以通过平仓新开或者满足条件后申请提高持仓限额。
5、可用资金保证金不足
客户可以通过入金的方式来解决。
6、实时风险值超出限开仓风险值
目前系统前端控制开仓交易时,若实施风险度或者加上在途委托的实时风险度高于风险度100%,则无法继续新开仓。此时可以追加保证金,例如平仓或者入金来解决。
7、关于委托数量
交易所交易规则规定,客户的限价单笔委托上限是50张。市价单笔委托上限是10张。
如果客户想要一笔委托,超过上述限制,则需要通过软件客户端设置菜单功能来解决。
二、平仓问题
1、无法平备兑仓
遇到无法平备兑仓时,主要是因为可用资金不足而无法平仓。
2、无法平权利仓
遇到无法平权利仓时,主要是因为卖出平仓时,如果卖出所得不能覆盖相关费用。那系统会前端拦截,无法平仓。
三、行权问题
1、当行权可用数量与实际持仓不符时,比如客户有当月的权利仓可用数量,但行权数量为0或者行权可用数量不为实际的权利仓持仓数量。那基本上是因为持有同一个合约的义务仓或者备兑仓。上述的持仓日中会自动对冲,也有可能是因为认购行权资金不足导致的。
2、遇到认沽权利仓行权失败,主要是因为在提交认沽行权后,未在普通账户准备足额标的证券导致的。
3、行权与交收的问题。行权的钱是通过期权账户行权准备的。股票以及交收所得的股票都是通过普通账户来完成行权准备和销售的。
四、其他问题
1、关于违约金
如果两年累计三次交收行权违约,或者是被强制平仓。
对于个人客户,就会主动调低客户的交易权限。
如果是机构客户,那就会采取限制开仓,且要求客户半年内不得申请恢复。
2、大额出金的预约
目前期权合同约定的是100万,如果当日累计出金超过100万,那需要提前一个交易日预约。
今天的分享就到这里,感谢大家的阅读!
如果对大家理解期权有一点点帮助,麻烦大家帮我点赞哦~
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期权的定义就是可以在当下用期权合约约定好的价格在未来购入一种资产,这种资产可以是有形或无形资产。
一、理解什么是期权?
假设你是一位农场主,种植了一大片苹果树。你希望在未来几个月内将苹果出售,但是你担心市场价格可能会下跌。为了应对这种风险,你可以使用期权。
现在,你与一位买家达成了一项期权交易。你向买家出售了一份看涨期权,给予买家在未来三个月以10美元的价格购买你的苹果的权利。作为交换,买家向你支付了一笔费用作为期权合约的价格。
在接下来的几个月里,几种情况可能发生:
1.若市场价格上涨:如果市场价格上涨到15美元,买家可以选择行使期权,以10美元的价格购买你的苹果。你需要按照合约履行义务,以10美元的价格将苹果卖给买家。这对你来说是一个不错的交易,因为你的苹果实际价值超过了行权价格。
2.若市场价格下跌:如果市场价格下跌到8美元,买家不会行使期权。因为市场价格低于行权价格,买家不愿以高于市场价格的价格购买苹果。在这种情况下,你可以选择在市场上以更高的价格销售你的苹果,因为你并不受合约的约束。
通过这个故事,你作为农场主通过出售看涨期权,获得了保护你的农产品价格下跌风险的权利。即使市场价格下跌,你也不会受到损失,因为你已经获得了期权费用。期权为你提供了一种灵活的风险管理工具,让你在不确定的市场条件下保护你的利益。
二、期权的三个关键的概念
1.行权价:行权价是期权合约中约定的买入或卖出标的资产的价格。
2.到期日:到期日是期权合约的最后有效日期,持有者必须在该日期前行使期权。
3.权利金:期权权利金是指购买期权合约时支付的费用或价格。它是持有者获取期权权利的成本。当一个投资者购买期权合约时,他必须支付一定的费用给期权的卖方(或写方)。这个费用被称为权利金。
三、期权合约的交易概念
期权合约的交易是指买方和卖方之间就特定标的资产的期权进行买卖的过程。
1.买方(Buyer):买方是购买期权合约的一方,他支付权利金以获得期权的权利。
2.卖方(Seller):卖方是出售期权合约的一方,他收取权利金并承担相应的义务。
3.开仓(Opening a position):买方或卖方在市场上首次购买或出售期权合约时被称为开仓。这意味着他们进入了一个新的期权交易。
4.平仓(Closing a position):买方或卖方在市场上出售或购买相同的期权合约来取消之前的头寸被称为平仓。这意味着他们关闭了一个已有的期权交易。
5.行权(Exercise):买方根据期权合约的约定在到期日以约定的价格购买或卖出标的资产的权利。这称为行权。行权只适用于到期日之前的欧式期权。
6.到期日(Expiration Date):到期日是期权合约的最后有效日期。在到期日之前,买方可以选择行权,卖方则必须遵守合约规定的义务,预期合约失效。
四、期权合约的价值分类
1.平价(At-the-money):当期权的行权价与标的资产的市场价格相等时,该期权被称为平价期权。
2.实值(In-the-money):对于看涨期权,如果标的资产的市场价格高于行权价,该期权被称为实值期权。对于看跌期权,如果标的资产的市场价格低于行权价,该期权被称为实值期权。
3.虚值(Out-of-the-money):对于看涨期权,如果标的资产的市场价格低于行权价,该期权被称为虚值期权。对于看跌期权,如果标的资产的市场价格高于行权价,该期权被称为虚值期权。
投资者可以从不同的价值中挑选合适的合约,不同价值的合约所具备的杠杆效应不同。
五、期权具有以下几种优势
1.杠杆效应:期权交易可以提供较小的投入成本,从而实现较大的资本收益。由于期权只需要支付权利金而非标的资产的全部价格,投资者可以利用杠杆效应扩大投资回报。
2.风险限定:买方在购买期权时,他们只需支付权利金,因此最多只能损失权利金的金额。这限制了投资者的风险,并提供了对资本的保护。
3.灵活性:期权交易具有较高的灵活性。买方可以选择是否行使期权,而卖方则必须遵守合约的规定。这使得投资者能够根据市场走势和自身需求做出决策。
4.保护性策略:期权可以用作投资组合保护的工具。买方可以购买看跌期权以对冲其现有的投资组合风险,从而在市场下跌时获得一定的保护。
5.利润机会:期权交易提供了利润机会。买方可以通过正确预测市场走势获得资本利润,而卖方可以通过权利金收入获得收益。
6.多样化的策略:期权交易允许投资者根据自己的投资目标和市场观点采取多种策略。例如,买方可以选择购买看涨期权以受益于上涨市场,或购买看跌期权以受益于下跌市场。
总结:期权是具有多样性的金融衍生工具,同时也会产生较大的风险,比如买方的权利金全部亏损的风险,合约价值流逝的风险等,建议在投资前多学习及了解期权交易特性,在投入交易。
本回答被网友采纳期权:期权交易是指在未来一定时期可以买卖的权利,是买方向卖方支付一定数量的权利金后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先商定的价格向卖方购买或出售一定数量标的物的权利,但不负有必须买进或卖出的义务。
目前场内期权有股票期权,股指期权、商品期货期权,期权是有一定的门槛的,股票股指期权开户门槛50万人民币,商品期货期权开户门槛10万人民币。
股票期权:分为个股期权和ETF期权,个股期权是以单个股票为标的的期权,ETF期权是以跟踪股票指数ETF为标的的期权。
股指期权:也叫作指数期权,是以股票指数为行权品种的期权合约。
商品期权:指标的物为实物的期权,如农产品中的小麦大豆、金属中的铜等,它其实是期货的衍生品。
从本质上来说,商品期权与股票期权,股指期权的性质是一样的,期权的买方有权力、但没有义务,在规定的时间范围内,按预先确定的价格买入或卖出一定数量的合约。区别便在于标的物的不同。
期权开通除了以上资金的门槛外,还有个自的其它要求,这里就不一一说明了,大致情况都差不多,只要资金这块门槛达到了,那其它相关的条件就比较容易达到,只不过是需要点时间。
按期权的权利划分,有看涨期权和看跌期权两种类型。
按期权的种类划分,有欧式期权和美式期权两种类型。
按行权时间划分,有欧式期权、美式期权、百慕大期权三种类型。但目前国内期权就欧式期权、美式期权两种类型
本回答被网友采纳由于期权交易方式、方向、标的物等方面的不同,产生了众多的期权品种,对期权进行合理的分类,更有利于我们了解期权产品。而在了解期权知识时,咱们先来认识一下:期权份额是什么意思?50ETF期权行权是指持有50ETF期权合约的投资者根据合约规定,在合约到期时以约定的行权价格买入或卖出50ETF份额的权利,具体怎么样呢?一起来看一下~
期权份额是什么意思?
目前上交所上市的上证50ETF期权的委托单位为“张”,委托数量为1张或其整数倍。1张期权对应的是10000份上证50ETF。最小报价单位为0.0001元。按照交易所规定,单个投资者的权利仓持仓限额为20张,总持仓限额为50张,每张期权合约对应10000份“50ETF”基金份额。
期权可以持有的数量是多少?
期权持仓限额是指规定投资者对单个合约品种可以持有的最大数量。持仓限额包含权利仓持仓限额、总持仓限额、单日买入开仓限额。如果是新开合约账户权利仓持仓限额为100张、总持仓限额为200张、单日买入开仓限额为400张,如果期权合约成交量可以达到500张且在证券投资公司进行托管自有品牌资产使用余额已经超过100万的客户,权利仓持仓限额为2000张。
来源百度:财顺期权~
期权怎么做好风险管理?
对待风险,我们既要有准备,知道风险是什么;也要有高招,懂得如何提升风险管控能力。期权卖方的利润有限,但损失无限,因此止损是卖方最合理的风险控制方法,也是卖方获利的前提。
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