求助解答一个财管问题

Question

如题所述

Answer 1

终于推出来了，原来是课本里给的基础公式有错误：
先有假设：资产增加/期末总资产=销售增加/期末
注意课本上右边的分母是基期销售，这显然是错误的，等式两边应该是同一时段的变量数额。
我们将公式写成 ：资产增加/基期总资产=销售增加/基期 也是对的。

根据这个假设，有：
销售增加/期末*期末总资产

=（基期销售收入+销售增加）*（净利润/销售收入）*利润留存率+（基期销售收入+销售增加）*（净利润/销售收入）*利润留存率*（负债/股东权益）

=期末*销售净利率*利润留存率*（1+产权比率）
=期末*销售净利率*利润留存率*权益乘数

注：负债/股东权益=产权比率，1+产权比率=权益乘数

可以得到：
销售增加=期末*销售净利率*利润留存率*权益乘数/期末总资产*期末 (1)

另外可持续增长率=销售增加/基期销售收入=销售增加/(期末-销售增加) (2)

为了直观，将 销售净利率*利润留存率*权益乘数 用字母A代替，将(1)代入（2），得

分子=期末*A/期末总资产*期末
分母=期末-期末*A/期末总资产*期末

上下同时乘以 期末总资产/期末^2,得：

分子=A
分母=期末总资产/期末 - A，这正是推导出来的最终公式了！

最后总结一下，真是尽信书不如无书，10年和11年还有12年的注会教材都延续着这一错误，但是09年的书是正确的，大概大家都习惯直接用公式而不求甚解了吧，相信知道这个错误后你也能推出来的，按原来的课本去推最后只能自己怀疑自己。祝你早日精通财管！