第1个回答 2024-06-21
日本泡沫经济发生在1980年代后期至1990年代初期，通常指1986年12月至1991年2月这一时期。这一时期，日本经济经历了战后第二次大发展，但随后因泡沫破裂而陷入衰退。
1985年9月22日，世界五大经济强国达成“广场协议”，导致日元迅速升值。这一汇率变动吸引了大量资金进入日本市场，日本政府为补贴出口产业，实行金融缓和政策，导致流通资金过剩。
日本国内投机热潮兴起，尤其在股票和土地市场。土地神话导致土地交易量增加，地价上升。银行以不断升值的土地作为担保，大量贷款给债务人。地价上升刺激消费需求，进一步推动经济发展。
然而，土地价格上升导致企业租用土地的盈利率下降，理论上应导致土地需求下降。但日本企业普遍以帐面价值计算土地资产，导致帐面财产增加，刺激企业追求总资产规模而非收益率。
1989年，日本泡沫经济达到顶峰，但资产价格上升无法得到实业的支撑，泡沫经济开始走下坡路。1990年，日本大藏省发布规定，对土地金融进行总量控制，导致泡沫经济加速下落。1989年12月，日经平均股价达到最高点，此后开始下跌，土地价格也在1991年左右开始下跌，泡沫经济正式破裂。
日本泡沫经济形成和破灭的主要原因并非日元升值，而是日本宏观经济政策在日元升值过程中的失误，尤其是1986-1989年货币政策的三次重大失误。