法院审理查明，1998年7月，范日旭指使北方民航机场设施开发有限责任公司法定代表人孙健及王丽霞等人，编造了虚假的财务材料向某银行申请办理承兑汇票。
1998年7月30日，北方民航机场设施开发有限责任公司与银行签订银行承兑抵押担保协议，得到银行为其公司开具的6张承兑汇票，每张金额500万元，票款额共计3000万元人民币。1999年2月，承兑汇票到期，该公司仅用汇票保证金归还人民币1000万元，其余2000万元由机场设施公司再次同银行签订担保借款合同，规定贷款2300万元用于归还本金及利息，此笔借款由被告单位吉林泛亚信托投资有限责任公司提供连带责任保证。该笔2300万元贷款一直未偿还，而3000万元承兑汇票被范日旭贴现后，其中的2235.18万元用于垫付到期债券款。 1999年3月至4月，范日旭和孙健事前商定，用吉林白山航空发展股份有限公司名义，虚构债券款用于建设项目投资并虚报该公司前3年盈利情况，向吉林省计划委员会两次提出申请发行企业债券3000万元、5000万元，期限为两年。
2000年5月，范日旭和孙健又合谋，以白山航空公司于1999年发行的人民币8000万元企业债券到期为由，向吉林省计划委员会提出申请发行6000万元企业债券以新还旧，实际发行企业债券人民币5000万元。2001年3月，白山航空公司于1999年发行的8000万元企业债券到期。范日旭又以债券兑付存在资金缺口为由，向省计委提出申请以发新还旧方式批准发行企业债券6800万元，实际发行企业债券6000万元。
1999年3月至2001年4月期间，范日旭、孙健共计欺诈发行债券4次，发行债券总额共计1.9亿元人民币，4笔债券均由吉林泛亚信托投资公司代理发行。 2001年，中国人民银行调整了信托投资市场，规定重新登记的信托投资公司不能有不良资产，注册资本不少于3亿元人民币。范日旭在明知泛亚信托投资公司不具备重新登记条件、没有出资实力的情况下，仍指使时任海南泰和集团执行主席的沈中民于2002年9月分别借款1.5亿元和7800万元，分别转入其控制的长春创世实业有限公司、长春恒顺新技术开发有限公司、长春洪武实业有限公司人民币1.81亿元作为3家公司向吉林泛亚信托投资出资款。
2002年9月24日，吉林泛亚信托投资公司取得了注册资本为300138003.70元的验资报告。在泛亚信托股东出资及股本金不真实的情况下，沈中民又向工商部门提出增资申请，并于2003年8月8日取得了工商登记。
范日旭、沈中民向工商机关虚报注册资本1.81亿元，虚报比例达60.13%。 2003年上半年，范日旭为解决其以长顺实业集团、白山航空公司名义在吉林泛亚信托投资有限责任公司发行企业债券的到期兑付资金，在重新注册后，预谋立即发行信托计划获取资金。
2003年9月，范日旭任命张诚为吉林泛亚信托投资公司副总经理，主管信托业务，李延庆被任命为理财中心经理，负责成立理财中心和发行信托计划。
2003年10月至2004年8月期间，范日旭、张诚、李延庆，采取虚构信托资金用途，出具受益人证明等手段，利用吉林泛亚信托投资有限责任公司非法发行信托计划共计8739万元。
其中，范日旭、张诚非法发行信托计划8739万元，被告人李延庆非法发行信托计划2489.5万元。 在先后4次欺诈发行债券过程中，原吉林省计划委员会经济政策协调处处长高应坤为范日旭提供了帮助，审批通过了企业债券的发行。
1999年4月，范日旭将价值人民币32.69万元的50920股北方五环公司职工内部股票以3万元价格卖给高应坤，使高应坤获利29.69万元。
案发后高应坤获刑14年，他的落马颇具戏剧性。2002年，吉林省人民检察院在侦办另外一起诈骗发债批文案时，对高应坤及其副手王希义展开侦查。搜查高家时，意外发现了范日旭名下一公司的原始股票交割单，且股金已被高应坤的妻子取走。
恰巧高应坤为范日旭辖下的公司审批过企业债券，遂撬开了高应坤的口，并将范日旭纳入视野。 银通证券被停批
2002年8月，中国证监会同意吉林泛亚信托投资有限公司联合其他的信托公司以证券类资产为基础组建一个新的证券公司，即银通证券有限责任公司，其他的公司指的是北京中兴信托投资有限公司、焦作市信托投资公司，并且新组建的公司总部并不是设在长春而是在上海。
当时，北京中兴信托的证券业务在2001年已经被吉林泛亚信托所托管，而河南焦作信托投资公司下属的两个证券营业部也划归到了吉林泛亚信托的名下，也就是说组建银通证券的主体思想就是要构建范日旭自己的泛亚系。
但是，早在泛亚信托托管中兴信托后，央行承诺将提供一笔再贷款，支持银通证券的重组。2005年证监会发现银通证券股东曾试图虚假出资后，央行再贷款更是没有下文。于是，到了2005年10月，证监会明确表示对筹建中的银通证券停批。
2005年底，随着中兴信托营业部保证金爆仓后，管理层清查发现，筹建中的银通证券旗下营业部涉嫌挪用巨额保证金，便下令银通所有营业部由东海托管。至此，银通证券从2002年筹备以来，直到被托管前还未获批正式成立。 泛亚系被多次举报
银通证券被托管一年之后，泛亚信托又被银监会责令停业整顿。
2006年11月24日，银监会网站发布公告，由于泛亚信托严重违法违规经营，被中国银监会授权吉林银监局责令其停业整顿。
随后，人民银行、银监会、证监会的联合工作组进驻泛亚信托，进行强制监管，缘由是泛亚信托旗下银通证券营业部涉嫌挪用巨额保证金。泛亚信托内部矛盾重重，监管部门多次收到关于泛亚信托的举报信，涉及资金挪用、业务违规等多方面问题。
据介绍，银监会将泛亚信托违规的相关资料文件通报给吉林省政府后，政府方面迅速成立工作组，全面接管泛亚信托，公章、财务、档案、资料全部移交，并对有关人员布控，不许出境。
