两者兼有，民国时候已经有纸币了，但市场上主要货币是银元（即大洋）和铜园！
民国三年（1914年）二月颁布的《国币条例》规定实行十进位的辅币制度。条例第四条规定，“国币计算，均以十进，每圆十分之一称为角，百分之一称为分，千分之一称为厘，公私兑换，均照此率”。关于银辅币，规定铸造总重三钱六分的半圆银币、一钱四分四厘的二角银币、七分二厘的一角银币，成色均为银70％、铜30％。铜辅币则有二分、一分、五厘、二厘、一厘铜币。
辛亥革命以后，带有辅币性质的小银币在各省仍继续铸行，但是成色越来越差，广东向以双毫为本位，所铸的“贰毫银币”最多，每年铸数多至两亿枚，少亦两千余万枚，它们与本位银元无固定联系，两者之间的行市随时涨落不定。
另一种带辅币性质的铜元，在辛亥革命以后各省更是纷纷设局开铸，主要是镌有交叉国旗的“开国纪念币”和“中华民国”铜币，面额以当十文者为最多，其次是当二十文的，而五文、二文、一文铜元数量很少。在四川，则更铸行一百文、二百文大铜元，这些铜元，因种类众多，重量、成色各异，因而铜元价格也是因时因地而异，它们的行使范围，不但四川的大铜元只能在四川省内流通，其余各省所铸的当十、当二十铜元也多不能出省使用。
民国时期，“主币”、“辅币”这两个概念在有些阶段是模糊不清的。当时的辅币，既有与银元联系的，也有同铜元联系的，还有实际上与银元、铜元都无固定比价联系的。有中央政权铸行的，也有地方政权铸制的，五花八门，十分混乱。但是从这些复杂的辅币中却可以看出，中国的造币工艺水平比以前明显提高了。不但图案较为精美，而且币材也比以前多样化了，有铜、银两种传统的币材，还有镍、铝和锑三种新币材。
中国出现最早的镍币是德国人在青岛铸行的，始铸行于光绪三十三年（1907年），有一角、五分两种面额（图一），我国自行铸造的镍币大约始于民国三年（1914年），北洋政府铸行了袁世凯五分镍币（图二）。此后广东（图三）、云南、山西（图四）、四川分别铸行了地方性镍辅币，民国二十年（1931年）以后，镍币铸得就更多了。1931年，贵州省政府铸行了本地行用的锑辅币（实际在1933年发行），上书“锑币当十字样”（图五）。
自从铜元盛行以后，随着铜元铸行数量的增加，旧制钱便基本被排除在流通之外，只是在云南等一些偏僻地方，旧制钱仍然在铸造使用。
民国初年，云南东川铸行民国通宝小平钱，民国二年（1913年）二月六日，官商合办的东川矿业公司在云南东川又铸行“民国通宝”当十铜钱（图六）。自公元前336年“初行钱”铸行秦国半两钱时起，这种天圆地方的货币形制，流通了两千多年之后，在新中国成立初期，在云南丽江等少数民族地区仍在流通使用。直到人民币占领了云南全省市场之后，才最终退出流通领域。
民国初期，市场上流通的纸币有中国、中央、交通、通商、兴业、实业、四明、中南等银行发行的l元、5元、10元券，与银圆等值使用，以中国银行纸币流通量最大。
民国24年(1935)11月，国民政府颁布法币政策，规定以中央银行、中国银行、交通银行发行的纸币为法定货币，禁止银圆、铜圆流通。25年，增加中国农民银行发行的纸币为法定货币。31年4月，又将原缴纳关税用的海关金本位兑换券(简称关金券)投放市场，以关金券1元抵法币20元的比值与法币同时流通。
民国31年7月起，法币由中央银行独家发行。随着货币贬值，至37年法币最高面额达500万元。37年8月19日，国民政府发行金圆券，规定以金圆券1元兑换法币300万元，停止使用法币与关金券。
金圆券初发行时最高面额为10元，每100元可兑换银元50元，或美金25元，或黄金0．5市两。至38年4月，最高面额达100万元，贬值为24万元兑换银圆1元。
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