华润不增持万科的原因是多方面的。
一、战略考量
华润作为一家大型企业集团，其在地产领域的战略部署是稳健和审慎的。增持万科股份，对于华润而言，不仅仅是财务投资，更可能涉及到公司未来的战略发展方向。若华润认为当前并非最佳时机或存在其他更合适的投资选择，可能会选择不立即增持万科。
二、资本运作平衡
企业在进行资本运作时，需要平衡自身的财务状况和资金流动。如果华润集团有自身的资金运作需求或需要保持一定的现金流以应对其他风险，那么可能会选择不立即增持万科股份，以免打乱整个资本布局。
三、股权结构考量
华润在决定是否增持万科时，可能会考虑公司股权结构的变动和股东利益的平衡。如果增持万科会导致股权结构发生重大变化，可能会引起其他股东或市场的不确定反应。因此，华润可能会谨慎考虑这一决策对公司整体利益的影响。
四、市场及行业因素
外部环境也是影响华润是否增持万科的重要因素。房地产市场形势、政策调控以及行业竞争状况等都可能影响华润的决策。如果市场环境不明朗或存在不确定性，华润可能会选择观望，等待更合适的时机增持万科股份。
综上所述，华润不增持万科可能是由于多方面的因素考量，包括战略部署、资本运作平衡、股权结构以及市场行业因素等。这些因素的权衡决定了华润当前的决策。