急！！公司金融习题，在线等~：某公司在2002年7月1日投资600万元购买某种股票200万股

Question

某公司在2002年7月1日投资600万元购买某种股票200万股。在2003年、2004年和2005年的6月30日每股各分得现金股利0.3元、0.5元和0.6元，并于2006年7月1日以每股4元的价格将股票全部出售。请计算该项投资的投资收益率。

Answer 1

投资1000万购买200万股，买入价格是5元，计算收益率r：
-5+0.5/(1+r)+0.8/(1+r)^2+(1+6)/(1+r)^3=0
解的收益率r=20%
票面利率10%，面值5000元，每年利息为500元，分两次发放，每次250元：
(1) 债券价格=250/(1+8%/2)+250/(1+8%/2)^2+250/(1+8%/2)^3+...+250/(1+8%/2)^10+5000/(1+8%/2)^10
=5405.5
(2) 债券价格=250/(1+12%/2)+250/(1+12%/2)^2+...+250/(1+12%/2)^10+5000/(1+12%/2)^10
=4632
(3)到期收益率为y：
-4800+250/(1+y/2)+250/(1+y/2)^2+...+250/(1+y/2)^10+5000/(1+y/2)^10=0
求解，y=11.06%
若利率高于此则值得购买，反之购买。

什么是股票？
股票是股份公司发给股东证明其所入股份的一种有价证券，它可以作为买卖对象和抵押品，是资金市场主要的长期信用工具之一。
股票作为股东向公司入股，获取收益的所有者凭证，持有它就拥有公司的一份资本所有权，成为公司的所有者之一，股东不仅有权按公司章程从公司领取股息和分享公司的经营红利，还有权出席股东大会，选举董事会，参与企业经营管理的决策。从而，股东的投资意愿通过其行使股东参与权而得到实现。同时股东也要承担相应的责任和风险。
股票是一种永不偿还的有价证券，股份公司不会对股票的持有者偿还本金。一旦购入股票，就无权向股份公司要求退股，股东的资金只能通过股票的转让来收回，将股票所代表着的股东身份及其各种权益让渡给受让者，而其股价在转让时受到公司收益、公司前景、市场供求关系、经济形势等多种因素的影响。所以说，投资股票是有一定风险的。
股票作为一种所有权证书，最初是采取有纸化印刷方式的，如上海的老八股。在这种有纸化方式中，股票纸面通常记载着股票面值、发行公司名称、股票编号、发行公司成立登记的日期、该股票的发行日期、董事长及董事签名、股票性质等事项。随着现代电子技术的发展，电子化股票应运而生，这种股票没有纸面凭证，它一般将有关事项储存于电脑中心，股东只持有一个股东账户卡，通过电脑终端可查到持有的股票品种和数量，这种电子化股票又称为无纸化股票。目前，我国在上海和深圳交易所上市的股票基本采取这种方式。

Answer 2

这道题算内部收益率IRR，用现金流配比即可。第一年现金流出600万，第二年流入60，第三年100，第四年120，第五年800，算下来18.48%。这题目可以用金融计算器，或者excel里面函数。追问

谢谢。有个疑问：为什么不能分别算出股利收入和资本利得之后相加得出总收益，用总收益除以初始总投入算出投资收益率呢？是因为要考虑折现和货币的时间价值的缘故吗？

追答

两点，除了IRR外还有个TWRR，时间加权，除了要考虑时间还要考虑现金流大小，股利相对本金较小，用你说的方法算偏差较大，你说的那种方法有点类似投资回报期和盈利指数的概念，是一种比较粗略但方便的方式，一般用于项目投资，但总体上IRR，NPV用的更广泛点，当然，这两个方式也有缺陷的，但相对已改进许多。

追问

膜拜大神了！

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