第1个回答 2012-06-26
在资本市场创造的神话中,VC投资的是优秀的创业团队和优秀的可实现的Idea(创意或构想),但事实上,VC会更看重优秀的产业,也就是竞争环境比整个市场更为宽松的产业。因此,资本追逐的产业永远在变化。
VC一般会避免进入产业的早期和后期阶段。在早期阶段,技术不确定,市场需求未知;而在后期阶段,竞争淘汰和合并不可避免,产业增长率明显趋缓。这两个阶段都一般情况下都不符合VC的快速投入和退出的预期。
因此,VC会看重高增长行业。在高速增长的产业中获得增长要比在低增长、不增长或负增长的产业中获得增长容易得多。除非创业者有特殊才能和魅力,否则很难获得VC的支持。反过来说,在风险资本流入的产业中,大多数企业都有着诱人的前景。
在确定投资产业之后,VC需要找一个能称职地执行任务的管理者,即创业团队。因为在告诉增长期,要想区分出谁是最终赢家输家非常困难,他们的财务业绩和增长率看上去都会很相似。在这个阶段,所有的公司都会拼命地进行推广以占领市场份额。在确定投资的行业后,VC的主要风险便转移到了创业领袖和团队上。
高增长的产业,对于VC来讲有很大的退出机会。在股市或者整个市场上,具有高增长潜力的新题材总会获得更多关注,并获得较高的估价,从而获取更大的收益。
然后,VC会在产业发展到顶峰之前选择退出,由此可以在相对较低的风险下获得较高的回报。