注册制对券商是利好还是利空

Question

如题所述

Answer 1

注册制本身就是让只要符合条件的上市公司能够经过券商、交易所的推荐上市，不像核准制要经过层层审核，才能上市。注册制侧重于事中、事后的监管，这是国际上最流行的一种做法。我国实行注册制，主要还是让更多的企业融到资金，注册制本身没有利好和利空之说。但对目前存在一定缺陷的A股市场却未必会是利好。

第一，在核准制情况下，新股上市的市盈率较高（物以稀为贵），比如，当年中石油IPO时定价高达16元/股，上市后股价直冲48元/大关，结果套死了无数中小散户。而在注册制下，大量新股上市，市盈率不会太高，股价估值也较合理。如果要实行注册制，那主板市场、中小板市场在核准制下的股票与注册制下的股票存在着较大的差价，在这种情况下，较高估值的股价会回落，这是必然的。所以，一些前期被市场炒高的蓝筹股将会下跌，回归合理估值。所以，注册制推出，会对现在的蓝筹股板块是一个重压，比如贵州茅台为代表的白酒板块、券商板块、科技板块等。

第二，注册制对散户提出了更高的要求，你买对好股票，那股票价格会走牛，如果你买错了股票，股价会走熊，要是买到退市股，就直接退市了。所以，在发达国家里面，30%是散户，还有70%是机构。通常在实行注册制后，国内的股民占比会有所减少，过去炒绩差股、炒小盘股、炒低价股将会成为历史，更趋向于价值投资，而非投机炒作。未来不会发生什么大牛市，而是一批好股票受到投资者追捧，而一批差股票会被市场边缘化，无人问津。
第三，注册制本身没问题，但是要带来的是退市制度，届时很多股票会上市，也有一大批股票会退市，这样会给中小股民造成一定的杀伤力。而注册制如果不搞退市机制，只进不出，那这也不能算是注册制，所以退市制度肯定也要同步完善。对于机构投资者来说，踩到业绩变脸或退市股票的机会并不多，因为机构有上市公司信息获得、数据分析、筹码分散上的优势，而对于普通股民来说，买错股票的后果会比较严重。