现在仔细想来，二战时期的英国似乎没有打过什么像样的仗。不列颠空战中算是抗住了德国人，然而在北非被隆美尔一顿狠揍，后期在美国的强力支持下才打赢了阿拉曼战役；在东南亚动不动就是投降，甚至惨到中国都要帮他派遣远征军；欧战就更不行了，蒙哥马利搞了个“市场花园”，然后被德国人揍得满头包。而一战前的英国可是赫赫有名的“日不落帝国”，同时一战结束后它瓜分的战利品也是最多，德国的殖民地有百分之六七十都归了英国人了，它怎么就变成了二战中的弱鸡了呢？
这里面的原因主要有两个：其一是因为英国在一战只能算是惨胜，为了恢复经济，英国人不得不终止了很多军事装备的发展；其二就是因为在一战和二战之间的空档期，英国人没能成功地恢复经济。
被打残了的“日不落帝国”
一战后的英国表面看起来风光，其实它是舍了血本才打赢的一战。虽然一战后的英国，再次获得了数量庞大的殖民地，使得其版图成为历史上最大，然而其国力却也受到了严重的削弱。一战期间，英国人总计伤亡接近300万人，损失了40%的商船，直接的战争费用是90亿英镑，硬生生把一个日不落帝国变成了一个负债国家。
在这样的情况下，为了恢复经济，英国人大幅削减军费，并且复员现役军人，希望以此重整经济。英国每年5.02亿英镑的军费，被砍掉了80%。原计划发展的空军部队，到30年代还没有完成建设。而最要命的是，战后的英国甚至都无力维持其海军的绝对优势。
原先英国为了维持海军的优势，一直努力将海军吨位维持在“双强标准”，即世界2和世界第3吨位的海军加起来，都不能比英国人多。然而一战的英国已经无力负担高昂的造舰费用，到了1922年的时候，英国人在《五国海军条约》中，正式承认了美国可以拥有跟英国一样多的主力舰艇。英国人这削减军费的举措，其实也不能说全错。一战惨烈的牺牲之后，在和平时期优先恢复经济，这策略本身没有什么问题。不过，在英国军队被大幅削减经费的情况下，英国的经济却未能成功恢复。
屋漏偏逢连夜雨的英国经济
战争中的战时经济模式，并不能保障战后国家的发展。为了恢复原有的经济秩序，重振经济发展，应将战时管制的经济模式切换到正常的经济模式之中。由此，重组工业模式，就成为了英国的必然选择。在20世纪20-30年代，英国开始了漫长的经济重组和恢复。在恢复经济的过程中，英国政府又不愿意过度干预经济，他们原开始打算让市场引导经济的发展，并且实现工业的重组。
然而事实证明被战时管制扭曲的经济体制很难快速完成扭转。因为英国政府没有全情投入，导致金融界对于工业重组的支持力度也不够，甚至金融界的吸血鬼还想趁着战后重组实现自己的目的。例如英格兰银行只想维护传统金融市场的稳定，当英国政府想要动用国家财政担保一些工业机构时，却遭到了英格兰银行的激烈抵制。
与此同时，英国政府也并没有听取传统工业之外的声音，他们对于新兴工业重视不足。甚至于为了保护传统工业，英国政府不惜动用贸易保护来挽救那些生产效率低下的传统工业，使得新兴工业没有机会成为经济恢复的引擎。当英国人还在想方设法保护那些没有竞争力的企业时，一场波及全世界的“经济大萧条”又给了英国人一记重拳。700万英国人因此而失业，为了保护国内就业，英国又执行了更为严苛的贸易保护。
这恶性循环就这样被建立了，为了保护就业，不能淘汰传统的低竞争力企业；又因为传统的低竞争力企业太多，在经济危机的影响下，又引发了更强烈的贸易保护；这所谓的经济恢复政策，也就更难执行了。