股票质押式回购可能是利好，也可能是利空。
股票质押式回购是指股东将其持有的股票作为担保质押给买家，并从买家处融入资金的一种融资行为。其究竟是利好还是利空，与多种因素有关。
从利好的角度来看，股票质押式回购能够在一定程度上解决股东的短期资金缺口，有助于提升公司的流动性。当股东遇到暂时的资金压力时，通过质押股票获得融资，可以避免因资金链断裂带来的风险。此外，回购操作本身可能意味着公司对未来股价有信心，或有利于维护股价稳定。在某些情况下，它可能被视为一种积极的信号，吸引投资者的关注。
然而，从利空的角度来看，如果股东质押股票是因为财务状况不佳或面临其他重大风险，那么这种行为可能引发投资者对公司前景的担忧。大量的股票质押也可能增加市场供应压力，对股价构成负面影响。此外，一旦质押的股票面临强制平仓的风险，可能会对股市带来冲击。在这种情况下，股票质押式回购就表现为利空消息。
综上所述，股票质押式回购的利好还是利空效应取决于具体情境和背后的动机。投资者在做出决策时，需要综合考虑公司的财务状况、市场环境以及股东的动机等多方面因素。