第1个回答 2023-01-04
主要原因有以下三点——
第一，溢价率偏高。目前，天齐锂业A股134.45元，港股定价约合人民币59-70元。天齐锂业的A股股价已大幅高于港股发行价，也高于市场一致预期，锂行业的利好已经被计入在内。
市场普遍认为，天齐锂业目前已经达到了溢价边缘。对于投资者来说，更高的溢价意味着投资安全边际的减少。
第二，太过激进。天齐锂业在过往的扩张过程中一直采用的是比较激进的方式。比如，收购格林布什锂矿和SQM后，负债率高达73.2%。2019年年底至2020年，由于背负着百亿级别的巨额贷款，甚至暂停了H股发行工作。
第三，债台高筑。虽然，天齐锂业从2021年起就开始盈利，2022年由于锂价飞升，公司盈利更胜以往。公司一季报显示，一季度利润是去年全年的1.6倍。但是观看公司的资产负债率还是高达51.85%。