注会财务管理可持续增长率的一道题 甲公司2012年的销售收入为5000万元

Question

注会财务管理可持续增长率的一道题

甲公司2012年的销售收入为5000万元，税前经营利润为500万元，利息费用为100万元，股东权益为1200万元，税后利息率为5%，平均所得税率为20%，本年的股利支付率为40%，则下列计算中，正确的有（　）。
A、甲公司的销售税后经营净利率为8% B、甲公司的净负债为1600万元
C、甲公司的净经营资产周转次数为1.79 D、甲公司的可持续增长率为25%
D选项答案里面式子用了销售净利率来算的，但既然用了净经营资产周转率为什么不能用税后经营净利率呢
求大神解答

Answer 1

这个其实自己列下式子一看就明白了
书本上的公式：
可持续增长率=(销售净利率X资产周转率X权益乘数X收益留存率)/(1-销售净利率X资产周转率X权益乘数X收益留存率)
把分子那几项分别分解一下
=（净利润/销售收入）X（销售收入/总资产）X（总资产/股东权益）X收益留存率
=（净利润X收益留存率）/股东权益
本题D选项所用的公式
可持续增长率=（销售净利率X净经营资产周转次数X净经营资产权益乘数X收益留存率）/（1-销售净利率X净经营资产周转次数X净经营资产权益乘数X收益留存率）
同样把分子那几项分别分解一下
=（净利润/销售收入）X（销售收入/净经营资产）X（净经营资产/股东权益）X收益留存率
=（净利润X收益留存率）/股东权益
一目了然，无论使用总资产相关数据还是净经营资产相关比率，在公式中最后都约掉了，因为均可。但是要注意，需要统一口径，不能混用。

Answer 2

你可以看下轻一65页公式，或者课本上的公式。不论是传统报表还是管理用报表计算是，都用的销售净利率。为啥这样老师推导过，我没仔细听。我只是当做就这样记下来了。追问

谢谢啊，但是答案的这个公式里面的资产周转率却是用了净经营资产周转率 我就有点蒙了

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